大智若愚

網上還真有奇緣， 今天有幸接受了 “晴報 ” 經濟日報旗下的免費報章的訪問，記者美女請不要把我太私隱的東西寫出來，拜托拜托 ！ 


內地接二連三推出新政策谷內需，加上憧憬人民銀行或會減息，令中港股市齊齊升逾1%。恒生指數先低後高，全日升逾250點，收市重上萬九點，重越十天線(18940) ，錄得本月以來首趟3連升(累升389點或2.1%)。但投資者仍對歐債危機持觀望態度，加上即月期指明日結算，下月期指更大幅低水330點，入市態度明顯較保守，全日成交不足五百億元。 


去年七月一項民調顯示，只有三成三市民會認購iBond，事隔一年金融市場變化可謂波譎雲詭，不少市民對iBond大嘆走寶，根據網上民調顯示，逾68%散戶擬認購iBond。（真是豈一時彼一時 ，變成雞肋。）


月有陰晴圓缺，季有春夏秋冬，市場也並非混亂一團，也如自然週期那樣有規律，可循往往會在形成某一趨勢後，投資嗎就好像做美容，步驟愈天然愈好。因此我相信既簡單又容易操作的方法稱之為大智若愚法，（Keep It Simple， Stupid）。股票不是憑空存在的，而是在特定時間以某種特定方式存在於我們的投資組合之中的。因此這有關交易股票時機和方式的問題，往往甚至比股票本身還重要。 

盲人過馬路

時至今日，特別想念以前在銀行工作時認識一位高人前輩，他給我的教導，還瀝瀝在目，[ 股市沒專家，只有贏家與輸家 ]。如果時間分配的好，以後我很想與大家分享一下在投行裏一些有趣的故事。

購買金融股，不論是銀行股、保險股，抑或券商股，就好似盲人橫過馬路，摩根大通（ JP Morgan）對沖投資驚爆虧蝕二十億美元，事件反映金融機構「混賬」得多麼離題；同時，銀行放貸賺取息差的本業已被投機炒賣取代了。

事實上，西方銀行已淪為大型的對沖基金，利用平錢搵快錢，但只要走錯一步，十年辛苦鑽營的利潤即時「凍過水」。所以，分析金融股時，還怎能沿用舊時的一套？市賬率、派息或市盈率這一堆數字無法預示未來。

慶幸的是，中資銀行絕少參與投機；不過，他們也要面對自身的問題，包括貸款質素及損失撥備兩方面。分析了數間企業的年報後，發現許多公司的槓桿比率十分高，還款能力成疑。這不禁對銀行「放水」的寬鬆程度感到不自在。不知道最終被「走數」的貸款有多少，亦不清楚銀行是否做足撥備。唯一肯定的是，投資者最怕不確定因素，金融機構盈利透明度低的老問題再次浮面。

iBond

政府再推iBond，消息透露，港府發行最多100億元的通脹掛鈎政府債券（ iBond），確定於6月5日至13日向公眾銷售，下月22日正式發行，25日在港交所（388）掛牌上市。據配售行接獲通知， iBond發行年期為三年，下限定息息率水平為1厘，浮息率則視乎過去半年平均移動通脹率釐訂，兩者以較高為准，散戶最低入場費為每人屬穩陣收息之選，去年沒人抽，個人行運地中了 44 手，今年應該再沒有這樣幸運啦！

「分析所有投資，不離安全性、收益性、成長性、機會成本數項。」經歷近一年，有何變化？庫房水浸，有增無減，安全性無變。收益上，最低票面債息，上次是一厘，是次有待公布，但起碼有一厘半厘？單此一項，已有吸引力，值得投入剩餘現金。因為不論通脹如何，以認購價計，收益已大於存款利率以倍計。原本是有罩門：以往港債流通性不好，等錢用時難賣出，會套緊資金，但一年下來，算是有價有市，不致逃生無門。

最重要的問題，還是機會成本。「同一筆資本，投資了此債，自然無法投資他處，兩者之間回報相差，就是機會成本。」要了解iBond值不值，自當與其他資產大類別互相比較。普通債券一旦買入，回報便鎖定，如坐到尾，上下望空間均有限。但通脹掛鈎債券的票息，卻不是固定，而是跟通脹平均數。最樂觀的預測，都不敢講本港通脹，會低於2%、3%。既然兩者都保本，當然是回報較高的iBond佔優。況且iBond還附送「通脹期權」，如果通脹急升，可以水漲船高；傳統債券回報，則被通脹侵蝕。

新鮮事

希臘組閣談判宣告破裂，巿場相信於下月重選中，傾向推倒削赤承諾的左翼勝算較高，意味歐債危困將再蔓延，致今早港股瀰漫避險情緒。

建聯合政府的跨黨談判週二破裂，新一輪選舉預計將在6月中旬舉行。從民調結果來看，支持救援方案的政黨將會再次失利。
希臘新興政治勢力激進左翼聯盟(Syriza)表示，救援方案已死，但希臘還是可以留在歐元區。通過傳達這一資訊，該黨正在贏得支持者。
這套希臘劇將如何收場？退出歐元區的可能性似乎越來越大。但這不是多數希臘人、也不是歐洲願意看到的結果。其他結局也是有可能的。


四種可能性：

1. 退出歐元區

2. 拒絕接受救援方案

3. 重新談判

4. 繼續堅持緊縮計畫

太陽底下每天有新鮮事， 近來市況太弱，細注出擊怕無肉食，大注又怕坐艇 ，我此等小市民經常也會做出愚蠢的事。有可能的話還是自己投資好，雖然經常犯錯，自己做買賣，今天 64.05 大注吸 （2）中電，打算收 0.53 利息。就算輸了自己也心中明白， 在錯中學習嗎！

Seminar

歐政局存隱憂港股再跌154點，五日累插近千點。評論則認為，不可以假設希臘脫離歐羅區的後果能控制，因希臘違約會令歐羅區國家貸款蒙受損失，繼而引發金融市場大幅波動。。

今天晚上在 “怡東酒店”參加了一個 Seminar， 多名著名基金經理分享今季投資心得，在此寫寫總結 ：

五 / 六月份有較大調整，可乘機買到平貨， 大家可多加留意。

可投資中國消費基金， 不是買 Made In China 的公司，是買囯外著名品牌。

中國政府公佈多項措施，以推動消費為主，務必支持經濟持續增長，相關措施包括透過創造就業，減低營商成本及提供補貼，提升人民收入，有關政策可望進一步提升中國消費者日益上升的收入水平。縱使市況波動，奢侈品股票依然表現突出，奢侈品盈利前景持續秀麗。

理財計劃

我要好好學習，理財計劃要盡可能細心，據不同時段，制訂相應的計劃，而不是光有空想。因此在制訂計劃時一定要符合自身的實際情況，不能盲然地估計，一方面，根據目標，重新審視自己的計劃是否符合實際，對不符合實際的，進行調整和改進，這樣可以幫助不斷地更新自己的思維，獲得良好的理財效果。

通過謹慎的方式，女性可以達到自己的財務目標，平衡收支差距。女性的一生有很多夢想，而實現很多夢想都需要依靠經濟上的支持，例如累積足夠的退休基金來安享晚年，建立教育基金為子女的將來打算，或者用來創立自己的事業等等。想實現這樣的目標，就需要進行財務規劃，合理地平衡收支。

每個女性都有自己理想的生活目標，而通過理財賺錢的方式來達成生活品質上的提高，是女性理財的重要目的。在周圍，少不了使用理財工具來提高生活品質的姐妹，她們渴望購買一些生活必需品以外的東西，追求生活的奢侈化。因此，追求高品質生活，也是女性賺錢的重要原因。

再者，女性在健康方面，比男性面臨的問題更加複雜煩瑣。因此，女性應當準備一筆備用金，防止自身出現健康問題，或是在家庭發生意外情況時及時解決。

女性在性格上往往比男性更細心和耐心，在理財方面，女性也要注意發揮這些優點，計劃是長時間的過程，只有持之以恒地進行，才能夠收到好的效果。

隨緣

跟大家分享兩段我很喜歡的靜思心語

隨緣

人與人之間              
隨緣而聚
緣盡而散
聚時盡其在我
散時盡其在我
既是相逢
既是相識
有恩便無怨
有愛便無恨

得與失
穫得與付出
求心之所安
存有隨緣之隨緣心
完善之固可喜
缺陷也是美的
縱使一剎那也是永恆~

選擇

內地調低A股交易費，刺激滬深兩市「五一」長假後大幅抽升，尾市回順但仍漲逾兩百點，重上21300收市，今天將手上短炒貨 （763 中興通訊，3800 保利協鑫）趁好市沽出 ， 還保留大籃籌觀望中。


有一段報告很有趣，関於富有女性想要什麼？ 獨立理財顧問組織 The Family Wealth Advisors Council進行的一項新調查提供了一些線索。報告說，女性希望理財顧問理解她們的“人生圖景”和“財務經歷”，而不止是她們的投資。（與此相反，如果男富翁的理財顧問打電話詢問他們的“人生圖景”，他們可能會掛斷電話。）


報告說，在受訪的550位女性百萬富翁中，有整整96%的人說，很重要的一點是，理財顧問要先花相當多的時間來理解她們的整個人生圖景，而不止是她們的財務狀況。


報告還說，女性百萬富翁希望理財顧問能夠理解她們的獨特個人情況和價值觀，不要因為她們的性別戴上有色眼鏡，或用高人一等的口氣和她們說話。她們還希望理財顧問能夠認識到建立一種可靠關係的重要性。


大部分單身、喪偶或離異的女性百萬富翁說，她們在非財務問題上也會請理財顧問幫忙。報告說，職場女性會向理財顧問徵求不“墨守成規”的意見：從個人健康問題、家庭糾紛，到人生指導和其他個人問題。


報告說，每個成功女性都在經歷一個與眾不同的人生，她希望理財顧問能夠和她同行。女性客戶常常會選擇一位元善於聆聽、然後能用案例或趣聞加以回應的理財顧問，這些案例要能體現理財顧問與類似客戶打交道的經驗。