互惠互利

今天操作 65.4 沽一批（2）加上0.53利息，手癢癢，買了一些 （857）9.75 打算短炒。

送禮力求雙贏，距離香港 7.1 回歸15周年的日子愈來愈近，於憧憬國家主席胡錦濤來港將公布刺激本港經濟的措施下，中央送禮應該可以借勢炒上。其中，有消息指「港股半直通車」的港股ETF快將出台作為本港人民幣離岸中心的角色。

其實，透過擴大CEPA合作內容為港企開拓商機，以及容許本港金融機構染指內地市場，絕非新鮮事物，多年來一直在進行中。可是觀乎過往經驗，表面上市場大門是打開了，到了地方執行層面，則變成上有政策下有對策，香港企業及金融機構實際得益有限。所以今次在具體執行上需要跟過往不同，讓市場大門真真正正打開，市場准入變成實至名歸，港企必會獲益不淺。

事實上，上述多項政策早就需要與時並進，香港肯定可以幫上，而且有很大的發揮空間，在互惠互利基礎上，把收禮物變成禮尚往來的雙贏。

調查顯示港人失眠的比率高達20%，數目高達140萬，比率幾乎是全球之最，而且女士失眠的比例遠高於男士，我真是身同感受，晚上要吃半顆安眠葯才能 （安然入睡）。

如履薄冰

今天，16.30買了一批 （3）煤氣，看了以下一篇文章，我此等平凡“小女子”有很大感受，更加要 “如履薄冰”，步步小心。

莫慧馨的父親莫應基是本港股壇元老，有「股聖」之稱，縱橫股壇五十年，莫的丈夫郭勤功為怡和老臣子。已故前香港證券交易所主席莫應基其女兒莫慧馨控告滙豐私人銀行（瑞士）（下簡稱滙豐）不當銷售累計期權合約（accumulator）及股票掛鈎票據（ELN），向滙豐索償約8,000萬元。不過，高院法官認為莫不但明白accumulator運作，更因曾在accumulator中嘗過甜頭而變得進取，滙豐對她並無管理戶口及提醒風險等責任，昨駁回莫的申索，兼下令她支付滙豐訟費  。 

莫慧馨滙豐開戶後，共訂立了310份ELN及350份accumulator合約。莫聲稱自己只是家庭主婦，不諳金融投資，對照顧其戶口的滙豐董事總經理（關係管理）言聽計從。直至2007年十一月，她赫然發現自己投資過巨，潛在承受風險竟高達9,000萬美元（7.02億港元），遂決定沽ELN變現來替accumulator平倉，因此蒙受約8,000萬元損失。

不過，法官現認為莫須為自己投資損失負上責任，直指莫是成年人，不是孩子，她本身在倫敦一所大學修讀數學至二年級，法官相信她絕對有能力明白開戶文件夾附的「風險披露陳述」，當中清楚列明客戶應自行評估投資是否合適，銀行提供的意見或資料並非投資建議。官指變「進取」是事實 。 

法官又指莫的財富源自父親遺產，其投資取向初期較為保守， 其後雖然擅自在客戶檔案中將莫的風險策略由「平衡」改成「進取」，但法官認為從莫與滙豐職員的電話錄音可見，莫變得「進取」是事實，她因為在之前的accumulator合約中賺過錢，之後便買下更多accumulator合約，她是全權決定自己做甚麼或不做甚麼，莫試圖在庭上展現自己只是個「無助家庭主婦」，但法官坦言不覺如此，最終駁回其申索。

獨家生意 ？

【388】港交所現金併購LME　涉資166.73億元 ( 每股作價107.60英鎊　市盈率180倍 ) 港交所公布，與倫敦金屬交易所(LME)簽訂框架協議，以現金收購LME全部已發行普通股本，預計今年第四季完成收購，完成交易後第三年起，可提供盈利貢獻。


LME全部已發行普通股本總值約13.88億英鎊。分析估計，相當於市盈率180倍，造價高於市場預期150多億港元。港交所指，有關代價將由現金資源及至少11億英鎊(約132.14億港元)透過銀行融資撥付。李小加認為，收購LME作價合理，主要考慮業務前景及可持續性，及配合未來發展。今次收購代價其中8成，約132億元為銀行融資，其餘或發新股。短期仍有大量與併購相關工作需要處理，併購LME後，長遠可提升港交所盈利，而在過去未有併購，主要因未能尋找可帶來互補的對象。

1. 保存LME品牌
2. 保留LME現有會員制類別及相關資格條件，包括由其會員所持有的LMEH的B股 及股本要求。
3. LME為基礎金屬遠期及期權合約交易方面具領導地位的交易所，並為金融業管理局規管認可投資交易所。 

据我的理解， LME 倫敦金屬交易所應該不是獨家生意，是否其他人有意競爭也可參與 ？？？

異見分子

金管局前總裁任志剛，就提出檢討聯匯問題，或效法新加波與一籃子貨幣挂鈎，變成全港的 “異見分子”。今天的我，打倒昨天的我，其實任何人都有言論自由，任何人都要為自己言論負責，若有需要檢討聯匯制度，應在他任内進行，現在會不會是遲來的春天 ？ 高官們就相關議題敏感，不適宜在公眾作高調討論，以免影響金融穩定，說有關問題要小心處理，我們香港這些高官們有沒有這樣的能力改變聯匯 ？ （還是不做不錯，多做多錯）。

第二批通脹掛勾債券 (iBond) (04214) 已於下午截止認購，市場反應理想，政府發言人回應，據配售機構收集的資料顯示，初步認購初步認購金額約502億元，認購人數約33萬，債券認購金額及認購人數，分別較去年增加2.8倍及1.1倍，大概每人派 3 手 ，（早知是雞肋）沒驚喜。

最近多家基金經理減持股票，多持現金，那代表了 ？？？？

杯水車薪

最近學習瑜伽課堂 （ Yoga Therapy）， 與大家分享做瑜伽的樂趣，真可以減磅及修身，令我身心煥發力量、體態柔軟，及舒緩肩、頸、背痛。加上印度老師是一位高大威猛的美男子，令一班女同學不知學得有多興高彩烈。 近期大市動蕩，盡量減少買賣次數，以不變應萬變，以免上得山多終遇虎 !

歐元區現時只是口頭承諾提供資金援助，由歐洲設定的兩大援助機制提供款額。西班牙實際需款多少，要待兩家獨立審核機構發表報告後，西班牙才會在六月二十一日之前提出具體訴求。


一千億歐元規模看似龐大，其實只能暫時止咳，相信未有計入希臘一旦「脫歐」所帶來的風險。如果希臘最終出現債務違約，並脫離歐元區，區西班牙銀行業需要的救助金額，肯定不止此數，其他歐元區國家的銀行，隨時被捲入新的漩渦。一旦和歐債危機涉及可能逾萬億歐元的「黑洞」比較，縱使豪擲千億歐元，也不過如杯水車薪。

輸了有賠償

[ 雷曼] 報告譴責監管不力，倡由單一機構監管及懲處　:　

小組委員會由2008年起開始工作，用了三年半時間，耗費2800萬元完成長達360多頁的調查報告。委員會主席何鍾泰表示，銀行證券業務自03年後顯著增長，金管局理應加強註冊機構的監管，確保不會違規銷售，但在08年雷曼倒閉前，金管局的恒常監管未能發現銀行的不當銷售手法，對銀行的懲罰次數偏低，09年面對大量投訴始著手調查，基於監管未能奏效， 證監收緊監管動作太慢

證監會06年建議加強規管結構性產品，但條例在去年才獲通過，對此感到極度失望。證監會純以法律觀點理解「迷你債券」的名稱，亦需對投資者需要及觀感敏感度不足，負上責任。

按上述所指，銀行銷售結構性產品風險由金管局與證監會兩個機構分管，分工複雜，未能全面保障投資者利益。 

香港真是一個奇怪的地方，銀行銷售手法是有錯，但投資者得到 80/100 的賠償，還不滿意，要求百份百的賠償。怎不見買了其它投資產品輸了有賠償 ？