心如止水

由於近期市場波動，人保傾向以接近招股價下限訂價，以穩定後市表現市場，消息指保凍資逾百億料超購七倍，今年不是認購新股的好年份，我暫時不想認購任何新股。

內地消息透露，匯控 (005) 繼出售平保(2318) ，正接近完成出售上海銀行 8% 持股，涉及款額大約為 50 億元人民幣，上海銀行是內地第二大城市商業銀行，匯控自2001年入股持有該行 8% 股權，爲第二大股東。據悉該批股權交易涉及多個買家，包括建銀投資和其他私募基金，匯控最壞的時候或已過去，是可以從新評估一下。

美國總統奧巴馬表示，希望民主及共和兩大黨國會議員能在聖誕節之前，就財政預算問題達成協議，讓國家安然跨過「財政懸崖」雙方最終是否能達成協議感到樂觀。

證監會主席郭樹清，建議更多國有資產包括銀行及保險資產的一部分，劃撥到社保基金，額度應有30%至50%。言論未有對內地股市帶來太大刺激作用，A股指數繼續於4年低位徘徊。

我買進 A50 (2823) 及 華夏滬深三百指數 ETF (3188) ，雖然 3188 以港元計價，但由於追蹤的是人民幣資產，所以理論上亦可以受惠人民幣升值，投資者無需特意兌換人民幣來交易，對只有港元結算戶口的投資者來說相對方便。

最近新電腦的底板壞了，真令人頭疼，看來新的科技未必比舊的耐用。

疑惑

各銀行已經維持高息人幣定存一段時間，資金成本高企之下，中銀香港（2388）率先減息，3個月的人民幣定存息率由3厘減至2.85厘，市場人士認為，在疲弱經濟影響下，人民幣需求始終有限，加上人民幣流動性緊張情況紓緩，銀行有減息空間。

中銀香港昨日表示，由11月19日至30日，個人客戶以人民幣2萬元新資金或透過兌換而成的資金，開立3個月人民幣定期存款，可享年利率高達2.85厘，較原來的3厘下降15點子。

其實今年以來人民幣存款的競爭甚為激烈，尤其自9月建銀亞洲將其人民幣定存息率大大調高至3.28厘，隨後其他銀行需要陸續跟隨加息，以保住自身人民幣存款基礎，部分銀行更要調高人民幣貸款利率，亦紓緩資金成本增加的壓力，由於幫好友購買護膚品，收到一些人民幣，昨天在匯豐存一年期定期也有3.15厘，個人認爲還蠻不錯的。

銀行公會主席馮婉眉表示，中美領導人先後換屆，相信對經濟不會有重大轉變，相信香港經濟保持平穩，不過，明年因歐債危機及美國「財政懸崖」，是充滿挑戰一年，剛收到消息白宮和國會兩黨領袖今日凌晨首次就財政懸崖問題，進行了一個多小時的會談，為日後一系列緊張討論拉開序幕。雖然與會者都對年底前達成削支共識感到樂觀，但無證據顯示雙方間的分歧這麽快有所縮小。

昨夜張士佳評論，總統大選后，就會發生每5年一次大跌市，不知是否能相信 ？

型男

今天看了一場電影 [ 新鐵金剛 : 智破天凶城 ] 2012 年是007系列電影推出50週年，第一集於1962年推出後，占士邦成為影史經典人物，我是鐵金剛007的忠實粉絲，每套鐵金剛的故事都耳熟能詳，因爲每套都有型男美女，唯獨是這個丹尼爾基克，開始演出由 [ 皇家賭場 / 量子危機  ] 左看右看都不是我心中的俊男，不過就特別有性格，不算俊男也算型男吧！

[ 新鐵金剛 : 智破天凶城 ] 描述占士邦的上司M夫人遭到威脅，占士邦的忠誠度再度面臨質疑考驗，為了拯救總部，占士邦將不惜賠上個人一切，出面拯救危機，很可惜M夫人最後壯烈犧牲了，看來以後的占士邦再沒有女特務頭目了，可能特務頭目清一色是男人的天下。

為型男寫首詩 ：

頻著呼吸的心跳
嘆氣的煙 一圈一圈 往上漂， 飄蕩在這宇宙裡
活在地球上就學會人類的嘆氣， 時間不留情往前走
我卻學了很多頻著呼吸的心跳 ，
只是為了接你在海里的氧氣， 這一刻安靜了許多
不顧一切讓自己缺氧 ，也要讓這一瞬間甜蜜 
而我就儲存在你的記憶裡 這樣就足夠了

難看

港股九連升後再上，今早輕微高開後一度升勢不保，不過其後靠穩，最近熱錢進入，大市連升 9 天，也隨大市逐步出些貨。

中移動首3季盈利增1.4% 至 933 億元人幣。中移動業績後獲瑞信唱好，股份曾高見87.95元，為近兩個月高位，我已于 87.5元，  開始出貨。瑞信發報告指，中移首九個月已達該行全年盈利預測的 74.9%，相信該公司的利潤表現最後能稍為高於預期水平。中移動的盈利能力較其他內地企業具更高可見性，因其強勁的資產負債表及穩定股息率；以及 4 G 網絡運行後，預期現金流及股息率加快增長。不過按我的看法，中移動身為第一大央企，每年盈利只有 1.4 %  ，也太難看了吧！ 幾家公用股盈利率也不比中移動少。

受能源價格上升帶動，通脹近期有所升溫，但當局認為長期通脹預測保持穩定，中期通脹預測可能處於 2% 或以下。聯儲局指，會按照目標尋求促進就業，及維持物價穩定。當局關注如果無足夠的寬鬆政策經濟增長的力度，可能無法令就業市場狀況持續改善，就算經濟復甦，相信一段長時間內，仍然需要實施寬鬆貨幣政策。超低利率最少會維持到 2015 年中，地產股還會繼續受市場關注。

迴響

有位一網友分享一段我認爲是很好的文章，與大家共享一下 ：

以下是某金融界人士對現今社會不公的無奈

討厭的高級管理層 奴隸化的社會

港交所幾年前引入投行人作其行政總裁，此人自稱要貢獻香港，所以不介意個人收入大減。可是自他加入後，除了其低廉的底薪外，港交所還很”吝嗇地”派發了近兩億市值的股票給他。像他這樣皇帝級的貢獻香港，真是前無古人，後無來者。
其實，明眼人都知，港交所在過去兩年都是投行人的途生門，既能派高薪，又不怕市況淡薄。因此，在這裡工作的員工一般都對這些”有所作為”的高管不以為意，深明他們偽善的一面。可是，這些人不但不滿足於現狀，還要把投行那套肥上瘦下，胡亂擴充的疚病引入其中。結果，不出三年光境，便要進行裁員。那位大有作為的總裁不但沒有對其管理不善，以致公司業績倒退，債台高築而感到羞愧，還不時想一些減省人手的計劃。他甚至批評一些現行表揚員工長期服務公司的政策是多餘，例如服務满十年可獲一兩重的金牌作記念。十年青春換一小塊金牌，實微不足道，可他郤批評這是不必要的，更指不明白為何公司要這樣留住員工。坦白說，我們也不明白董事會為何會請一個這樣的人來管理。香港若果連有行業壟斷的半公營機構都要做到人心惶惶，上下不得安寧，香港再沒有樂土。默默耕耘，只求穩定的人會被標籤為不上進，不進取，因為在每天九小時工時以外，你最少應該加班兩小時才代表愛這工作，下班後，應該去進修，才能加強你的競爭力。拍拖、結婚、生兒育女此等兒女私情應日後有時間才處理，這樣香港人就個個成為金權下的奴隸，真正絶子絶孫。有家庭、有子女的就更不幸，他們面對這些自以為了不起的高管，不得不誠惶誠恐，因為他們都沒有工作保障、沒有社會保障、更沒有住屋保障、只有一大筆的按揭債務。

情感討論篇

說給女孩的話：
1. 男人並不喜歡瘦女人，他們要的是整體苗條局部豐滿洋蔥
2. 就算已經達到嘴對嘴的關係，也要保持手牽手的距離。
3. 失戀的明顯症狀就是失態。
4. 男人心虛的反應常有兩種，獻殷勤和耍無賴。
5. 婚姻是難度最高的愛情，因為必須邊啃麵包邊談它。

笑話精選：
報復一個男人，最好的方法是，下輩子，成為他的女兒。想想看，對著他大哭大叫，他還得涎著臉哄你，再也不敢粗聲大氣的。刷爆他的卡，可以恬不知恥。成績不好，就讓班主任訓他 “ 這德行，也就能養這麼個女兒！” 記得拼命談失敗的戀愛，讓他心疼死，恨不得拿掃帚打那些混小子們。

篇外篇：
不戀愛，會死嗎? "……" 不會死 …… 但，如果戀愛，會活過來。彼此都有意而不說出來是愛情的最高境界，因為這個時候兩人都在盡情享受媚眼，盡情地享受目光相對時的火熱心理，盡情享受手指相碰時的驚心動魄。一旦說出來，味道會淡許多，因為兩個人同意以後，所有的行為都已被許可，已有心理準備的了。到最後慢慢變得麻木了。可以將就條件，但是不能將就感覺。就是車房身高形象這些條件可以將就，但是心裡那種愛的感覺不能將就。

轄測

目前恒指市盈率還未夠10倍，相反純港股的 MSCI 香港指數市盈率，已屆14至15倍左右，簡單一個計算，如果將恒指近48隻成份股的中資國企股剔除，恒指現市盈率可能亦已經有14、15倍左右，相當於大約26000至27000點水平。

基於中資股、尤其是內銀股的基本結構性問題，恒指走勢或市盈率分析，未必再是入市與否的準確參考指標，要做決定，最好可能還是先選幾隻傳統藍籌強勢股，才再做一個估值比較分析。

有趣的是，大行最新對今年餘下時間的市況預測，似乎屬於不情不願之下看好，花旗僅僅象徵式上調明年底目標多700點，買甚麼？高盛、花旗、摩通等都說地產或收租股，好像港股再沒有其他股份可選擇。

越秀地產（ 123）向越秀房託（405）出售廣州國際金融中心，而越房將以每單位 3.3 元配售籌 30 億人幣付收購， 本來打算買來收息， 見以每單位  3.3 元配售籌于基金，以幾次售籌，怕股權攤分薄了， 就快手快跑了二趟，有少少進帳，挺辛苦的。 

今天 175.2 買些（2888）渣打， 15.52 買些 （883）中海油， 有時候買傳統藍籌強勢股中長綫是很悶，還是需要一些短炒刺激一下神經，找點樂趣逗自己開心。

羞家

据報 ： 數十艘台灣漁船及十多艘漁政船 ， 到釣魚台宣示主權 ，台灣海巡署與日本海上保安廳船艦，昨在釣魚島海域爆發歷來最大規模水炮對射，台灣 58 艘保釣漁船在12 艘台灣海巡署艦船護航下，昨晨逼近釣魚島，數度遭20多艘日方船艦阻撓及水炮襲擊，海巡署船艦奮起以水炮還擊， 保護其他漁船至安全回航 ， 我身為女子為台灣的勇敢鼓掌 ！

但大陸十二艘漁政船及二百多艘漁船在那？ 原來在十二海里外隔岸觀火 ， 共產黨真令人感到羞家 ！  有歷史為証，專打自己人， 見外國人就便成烏龜。 

先看看部分網民的看法 : 有網民說 :「日本海軍守著釣魚島，中國海軍又沒守過，失了先機。南海幾十個島嶼都被人家佔了，中國海軍都不去奪，單是越南就佔了二十多個島嶼，中國海軍又能做什麼？」 

有網民說 :「釣魚島是中國的領土，為何沒有駐軍？日本反而有駐軍？」中國政府是否要重新部署海上的策略 ? 

有網民說 :「日本永遠敢於動手，中國永遠止於動口，而動手的總是把動口的來欺負，動口的卻總是安於在嘴皮子上耍功夫。」換句話說 : 「嚴重關切、嚴正交涉有什麼用 ? 不如小試牛刀，讓日本知道中國漁船不好撞！」

順口溜

有一段順口溜很有趣，與大家分享一下 ：

2011年內地有6000萬股民，人均全年蝕4萬元，今年上半年，內地股民呢半年輸得更慘，人均達到約 3.5萬元。上海深圳兩市昨日成交總額只有870億元，只是旺季時的三分之一，就反映到內地投資者多麽意興闌珊。

股民最近編了個順口溜：

買了浦發，白了頭髮；買了太保，三餐不保；買了人壽，愈來愈瘦；買了平安，徹夜難安；買了工商，全身是傷；買了基金，日日抽筋；買了石油，鍋裏沒油；買了石化，直接火化。

期權 （探討篇）

看到前輩一篇對沖期權的介紹， 或者是我以經脫離市場，現在已經不是以前的一套，有些我想補充一下：

文章如下 ：

最簡單的做法就是沽出CALL期權，例如1個月期沽出工商銀行期權，以現價102%沽出，昨天可收期權金1.57%，如果一個月後股價升破102%售出股票，如果股價不超102%，你淨袋期權金。

1. 期權日子的長短， 是由你決定， 升幅大小，應是由市場決定（  沽出工商銀行期權 ）Sell & Put 每邊都有 5 個莊家來開價。
2. 日子越短，因有時間值的關係，能收到的期權金越少。

按前輩的描述，本身有工商的實貨在手，Sell 出一個 Call ，收取一定的期權金，這樣的技術，只適合于市況平穩，在大升市中就不合用。（不過收到期權金就能令手頭實貨便宜些）不失是一個對沖的好方法。

如果沒有實貨在手，買入期權要繳付期權金。如果沽出期權，則可收取期權金，但與此同時，亦需要在投資戶口內存入一筆基本按金。 

如果相關資產的價格與你的預測背道而馳，你的期權持倉便會錄得帳面損失。如果這情況令你的按金水平跌至於低維持按金的水平，經紀便會要求你補倉，存入現金以使按金水平回升至基本按金的水平。假如你不依照或無法依照指示存入現金，經紀或會在沒有事先通知你的情況下強行替你平倉。

在一般情形下，提供期權買賣的交易所會設定基本及維持按金的水平。然而，經紀可以自行設定更高的按金水平。因此，在進行交易前，緊記向經紀瞭解清楚有關的按金要求。

在香港交易所買賣的期權設有莊家制度，以提供流通量。身為莊家的交易所參與者，會以回應問價或持續報價的方式輸入買賣盤。不過，要留意莊家的開價不一定是你認為理想的價格。

跌入圈套

中日就釣魚島問題磨擦升溫，令亞洲區內地緣政治局勢仍動盪，加上中央又未見進一步「放水」，令A股弱勢未改，港股借勢調整，恒生指數全日回吐56點，險守20600收市；國企指數更挫近百點， 內地反日情緒高漲，個別日資概念股仍捱沽，要慎防回吐壓力增 。

美國真是一最壞的國家，美國將會成為現在中日矛盾的最終受惠者， 事實上，中日現在的矛盾，絕對是美國樂於看到的，除了因為美國希望藉此制衡中國急速擴張的力量，又或者希望   QE3  資金，不會再流向中國，而影響了 QE3 在美國本土內發揮的效用外，一直以來，美國在亞太地區之部署，都是深思熟慮，這一點中國似乎沒有做好準備，又或者計謀不夠美國想得周全，因此而跌入了美國的圈套中。而更重要是日本等國聽了誰的意見，去抗衡中國？美國是也！ 

短炒 857/883 加上收息，利潤還可以， 資金回籠，82.45 轉買了一些（941）中移動邊看邊走。 （散戶也只能如此吧）

生活哲理 [ 天邊 ]

天邊有一對雙星 那是我夢中的眼睛
山中有一片晨霧 那是你昨夜的柔情
我要登上登上山頂 去尋覓霧中的身影
我要跨上跨上駿馬去追逐遙遠的星星星星
天邊有一棵大樹 那是我心中的綠蔭
遠方有一座高山 那是你博大的胸襟
我要樹下樹下採擷 去編織美麗的幢憬
我要山下山下放牧去追尋你的足印足印
我願與你策馬同行 奔馳在草原的深處
我願與你展翅飛翔翱遊在藍天的穹谷穹谷

風花雪月

越過情感炒作的擁擠
將昨日快遞，

寄給無人的島嶼

把星星貼在昔日的夢中

夢裡有夢，有你

沒必要雨聲就能喚醒的那份

領會

一朵一朵的雲，是髮髻
最美麗的等候
等候，另一個天地
星空燦爛，在眼中
在影子封存的小手裡
貼上永久保留的標籤
讓心裡的夢搭上星空
讓明日的心，畫上
暗昧

一技之長

今天想談談投資的一些手法，想當年考了一大堆投資 “牌照”，以爲有了一技之長，可以天下無敵，但后來發覺在市場是一無是處，處處碰釘，還吃了不少苦頭，與大家分享少少的看法：

投資組合 ：

不同股票所組成的集合，在股票市場中能平滑收益和虧損的幅度，有效的降低股票投資的非系統性風險。其原則是在兼顧盈利性的前提下，儘量把不同種類的股票納入組合，比如不同行業，不同規模，不同國家的股票。 趨勢投資是指通過對買賣雙方力量的分析，技術分析等方法研究股票趨勢，波段操作，不以企業的基本面做決策依據或主要依據的投資方法。

消極投資 ：
消極投資的理論基礎是建立在有效市場假說基礎上的隨機漫步理論，相對於價值投資或者趨勢投資，更大程度上表現出「由市場的不斷發展獲利」。主要表現形式為投資指數基金。

價值投資 ：
力求從宏觀經濟、行業和具體企業的基本面分析企業的內在價值，並以此指導投資的投資方法。其中因傾向不同，又可分為價值投資和成長性投資，更傾向於注重投資的安全邊際，往往是投資於低市盈率、低市淨率的股票。成長性投資，更傾向於注重目標企業的利潤成長性和可持續性，往往是投資於高市盈率、高市淨率的股票。

趨勢投資 ：
是指通過對買賣雙方力量的分析，技術分析等方法研究股票趨勢，波段操作，不以企業的基本面做決策依據或主要依據的投資方法。由於其投機性質較明顯，又有人稱為「投機」。

以本傷人

港股全日造好，收復兩萬關收市，恒生指數收報20116，升153點或0.77%；國企指數收報9831，升89點或0.92%，成交金額474億元。

德國總理默克爾終表態支持歐洲央行重啟買債計劃，稱德國與歐洲央行同一陣線捍衛歐羅。昨於加拿大渥太華與加拿大總理哈珀會面，在會後的記者上，她重申，歐債問題需要長遠及可持續的解決方案，而這需要組成政治聯盟，指出，在貨幣聯盟中，各國要分享政治責任，並要有更統一的財政政策，將部分財政權力交給歐盟。而歐盟委員會應被賦予更大權力，當有國家的財政預算出現問題時，可作出干預。雖然不少問題已在正確軌道上，不過，目前時間緊迫，歐洲決策者已決定要盡一切努力維護歐羅。

內地電訊商下半年競爭依然激烈，相信中移動 （941 ）SCDMA （TD 3G制式）網絡價值鏈的改善，可紓緩2G資本開支的壓力，但因集中於中低端客戶，難以提升ARPU，相信此改善將被毛利疲弱及盈利負增長所抵銷，與蘋果iPhone 5合作的機會不大，相信將令市場失望。而4G服務推出時間表不變，2012-13年每股盈測2.4%/5%，意味著0.5%及負0.6%增長，假設其長遠發展良，價由 92.6元 囘調至84元邊先吸一部份。（2）中電中期業績遜於市場預期，主要受累澳洲業務更高的經營成本，以及印度業務虧損， 閉上眼睛也于 65 邊吸一部份，對錯下回分解。

我最近發覺 883/857 兩油資源股特好炒作， 加上某大行（以本傷人）推出 5 年免佣金計劃，雖然佣金是單邊的，心理上還是覺得便宜一半，可能日常更勤於炒作。 （不包贏）

一千個傷心的理由

從事 Private Banker 的朋友投訴生意難做，聼說被逼 Sell  一种連人壽保險的十年期債券基金，[ 每份盛惠 200 万美金 ， 客人只需 60 万美金本錢，銀行可借 140 万美金 ，因爲基金買了不少長期債券, 所以保證每天有 3/% 回報 ] 。因此朋友投訴 [ 逼數 ] 太甚！

 60 万美金本錢 ，借 140 万， 現在利息低，All in 借錢 2%， 即是一年給 28000 利息， 基金保証 3/% ，即是一年給 60000 利息，淨賺 32000 利息， 又包人壽保險，很吸引喔！ 除掉 60 万本，是 5.3% 回報，挺好呀！ 我自以爲是精明 ？

唉！ 以大家的精明腦袋都想不到 ？ 又是小恩小惠，然後轉瞬間，賺您一大筆的掩眼法！ 猜一下 成功 Sell 一張單，保險公司會付多少佣金？ 說出來也嚇人的，是12%， 由保險經紀及及銀行對分，買 200 万美金基金，保險經紀及及銀行， 各收入 12 万美金，共 24 万，減去基金經理的行政費，實際上有多少錢拿去投資債券 ？ 我只知用腦袋想想，如果代理中間賺那麽多，誰人來付賬 ？ 

我即想起張學友的 [ 一千個傷心的理由 ] ，走過的路再也不能回頭，許多故事有傷心的理由 ，最後在別人的故事裏我被遺忘。

便宜莫貪 （2）

大市已連升4 天，趁機將手上的 857 （中石油）9.78 出貨， 386（中石油）7.00 邊分段出貨，388 已 104.5 出貨。股票市場就這樣，高高低低，沒什麽特別，隨個人喜愛操作。


今天想補充一下，很多有識人士，（富有者），竟來一個 Hand-brake turn，在對債券市場毫無認知下，情有獨鈡至票面息率十幾厘的企業債券，最有趣的是有說連散戶連都學人買債，究竟我們在買債之時，懂不懂甚麼是 Duration Analysis？既然如此，在低息環境， Yield Seeking 就是王道，已變成金科玉律，一天未有首宗違約或脫息事件發生（希望不會發生），投資人仍浸淫在一片歡樂氣氛之中。賣債與買債一方，究竟又知唔知 IG（ Investment Grade）及 HY（ High Yield）是代表甚麼？冇評級的企業債， HY一切講個信用！有評級企業債息率回報望塵莫及，只因本身係 IG。也許，老散話「七」係一個好重要指標，通脹2厘，不勞而獲都竟然有另外5厘回報，靜坐收息都挺美好，當真有咁大隻蛤乸隨街跳？


如果有的話，那為什麽這麽好的收入「七」銀行自己不要，要賣給您，風險還不是要您自己承受。我發覺很多都是買一些冇評級的企業債。大家都是在賭，為什麽我要拿錢給你賭，倒不我自己賭，輸贏像一首歌 [ 那一場風花雪月的事 ]，讓我開心讓我憂。


還是買些自己喜愛熟悉的大藍籌股，，絕對不能期望有大驚喜，則主要是爭取比較穩的回報，所以，我認為這像「悶男人」一樣那麽沒趣，但較為安心。

（台語）名曲

下雨天，望出窗外，除了灰灰的天，還有玻璃窗外掛著的雨點 … 不記得是那一次的下雨天，無意中站到窗前凝思 ...   心事誰人知 (台語)  張惠妹 -  唱出絲絲的哀愁 ...

便宜莫貪

港股全日缺乏方向，恒生指數收報18892， 成交金額434.05億元。 按自己的心願   6.61 買了一批（386）中石化試眼光短炒。

金管局公布， 外匯基金次季蝕 63億 ，上半年投資收入跌18% ，唉！我們金管局的大爺們也是這般水平 ，另有星級芬佬眼光不如老散錯信中國故事惹禍，基金表現乏善可陳，加上民企地雷爆中多隻基金愛股，令不少基金回報跑輸大市，包括金手指謝清海及女股神劉央等星級人物，旗下基金今年累積全數錄得負回報，劉央的西京中國基金更慘蝕 14%， 顯示基金落後得誇張 。

今天有位朋友分享一個故事，她進了銀行，就好像電影 [ 奪命金 ] 的情節一樣，吃了迷幻葯似簽下一張價值不小基金單， 有一個好名 ：（ 滙豐環球高收益債券基金 ）， 說明是高收益 當然有  7 %  年息，銀行經理說沒什麽風險，可以隨時買賣，不像其它債券要綁年期。但是這幾天她的心一值覺得忐忑不安，與我商量， 我說您可以贖回，有 30  天的冷靜期，可以不收您的付出的佣金， 只是有個買賣差價而已。 她很高興打算明天去贖回。這個故事告訴我便宜莫貪。 沒什麽特別事情，最好不要進入銀行， 不然很容易鬼迷似不清醒上當。

風暴

熱帶風暴「韋森特」襲港，  半日市跌 150 點，後市或試 18000 ，中海油 （00883 ）為跌市元兇，市場憂慮中海油併購加拿大油企 Nexen 作價過高要在股東口袋拿錢 （供股 ），中海油全日瀉 0.62 元或 4.02 %，收 14.82 元，跌幅為藍籌最大，  暫時不考慮入貨 。 倒是 （386）中石化（857）中石油較爲平穩，列入觀望購買名單中。


看到一段新聞，真是聞者心傷，有一個六十多歲退休女股民買股失利斬傷老公後跳樓身亡，買股買到要跳樓，何必呢？傳媒報道她半年多前看好發電設備股東方電氣 （1072） ，以每股20 多元的價錢入貨，半年多來不見 20 萬元，觸發情緒病出事 。 到底東方電氣發生什麽事，原來這支股票在今年頭大市的炒浪中，在1月底上過 25.3 元的高位，之後反覆回落，若在年頭買進，到上周五收 12.98 元，即虧損一半，東方電氣昨日再跌 5.6％ 到 12.26 元，現價 6.5 倍市盈率，1.6 厘息率，或許東方電氣在年頭炒得高，如今卻又跌得太殘，股價跌到凸。


如今好多隻有質素的國企股、民企股，股價都跌到嘔血，正如樓價升到十分貴，可以升到更貴一樣，股價跌到殘，還可以跌到更殘。如果承受不了股價的波動，特別本身有情緒病的話，你從什麼時候開始產生了投資沒有風險的錯覺？ 這樣的話，鎮定劑將會是你的好朋友。


我們散戶買股，要知道股市是財富轉移之地，心理要承受財政上的壓力，去接受股市的升升跌跌，壓力挺大，要保持冷靜及心平氣和。

啓示

恒指上周四跌破上升楔形以來，5個交易日基本上是在10天線(19352 )和20天線(19328 )之間爭持，今早以陽燭重返兩線之上，形勢暫時回穩，回升仍有可能只是後抽， 因此，恒指或已進入橫行局面，待突破後才有較明確的方向。

我尊守前輩的教導高沽低買策略，今天以 6.91 分段沽出 （386 ）中石化，388 也以 104.6  沽了一批。其它再觀望。 我本人不愛碰内銀股 ，内銀股一直不是我心裏那杯茶。

新一批國債（86606）有分配結果，每申請認購10萬元（人民幣），獲分配3萬元國債。 還不如做在銀行 一年訂存有 2.88 年息，更實惠。

與幾位朋友閒談，討論近日昔日基金愛股 （763）中興通訊，其中二位以 18.4 買進，按今天的價位 10.18  足足虧損  45 / 100  ， 還不停損止血。我的天，如果每次這樣投資的話，資金真多多不夠輸。 我問為什麽要買這只股票呢？  她們囘答 ：763 最高股價  44 元， 跌到 18 元已經是 52 周的低位，很便宜。 真是低處未算低，股票不是我們常人能估計的。贏家畢竟是少數。股票可不能亂買，這給了我很大啓示，要步步小心爲營。


 以前年輕人以考取股票經紀為目標， 曾經是很風光的行業，現在連打滾多年的老行尊勸勉年輕人轉行，「再混下去是浪費光陰、蹉跎歲月」 多麽心灰意冷 ！

男人與女人關係

首先男人與女人一起無論是否有關係，就算無任何關係，也有廿年的多年朋友感情 ？這故事告訴姐妹們要看清這個男人的面目。

這個男人就這麽 ： 狠 / 貪 / 蠢

1. 狠： 廿年的多年朋友感情 （不念舊）
2. 貪：女方都肯分一半業權給他， 不肯，還想等女方去世 ，全權擁有業權。
3. 蠢：因這件事上法庭，在這個圈子能再立足麽？如按下文法官也不一定判給他。

按報分析 ：為一個用來開設舞蹈學校、價值500多萬元的聯名持有單位而鬧上法庭，令這段非比尋常的關係曝光。男方指女方甘願先收一半樓價，餘款名義上讓他攤分10年供斷，實際上以學費抵銷；女方反指男方擔心她年長廿年隨時「行先一步」，才要求加名成為業主，故她堅拒將自己的業權轉讓給他。

99年，黃以近150萬元買下涉案位於銅鑼灣的700多呎單位。據劉在入稟狀指，黃花了14萬元裝修後，以月租6,000元給他辦舞蹈學校；劉指，翌年黃以120萬元將單位賣給他，但雙方先作口頭承諾，後簽下書面協議，劉先付60萬元，然後以長命契聯權共有形式，與黃各佔一半業權，餘款分120個月償還，月供5,000元，另付月租3,000元。不過，由於劉每月最少收黃8,000元學費，因此可抵銷供款及租金；劉指，他的學費每45分鐘收400元，另他又不時跟黃一同演出，陪她出席不同舞蹈派對及場合。但劉指黃之後反口，本年4月申請將聯權共有改為分權共有，即兩人各佔一半業權，他於是興訟。

黃昨反駁指劉「完全調轉嚟講」，是劉在單位教舞數年後提議加名，「佢驚我大佢咁多，走咗後，層樓唔知點算，就加埋佢個名囉。」於是兩人一同以長命契持有該物業，「廿幾年佢一分一毫都冇畀過我，我都唔同佢計，前排見層樓升到500幾萬，同佢話賣樓分番一半，佢都唔理我，成日話下次先傾。」

惺惺相惜

昨天收到好友 Suzanna 的問候，好生感動，她縂是那麽讓人感到貼心的可人兒，紅紅的面蘋，說話時輕柔聲音，永遠也不會讓人感到緊張，就感到很舒服，其它優點更不用說啦。我因在學習社交舞受傷休息3年，醫好在學習排排舞時結緣，我倆對舞蹈是那麽熱愛，但是倆人都膝蓋受傷，永遠變成門外漢。真是同病相憐，惺惺相惜 !

社交舞界昨天是有段花邊新聞，有一位社交舞名師，曾任唐英年母親唐尤淑圻及鄧蓮如的跳舞老師，為名太導師非常受歡迎，雖經歷多段婚姻，身邊有很多年輕美女圍着他團團轉。

這位名師是很懂哄女人，很多師姐師妹，給他哄得一點也不清醒，(我身邊就有這樣的人)  看他那個樣子，還說他，風度翩翩、跳舞好又上進，不會口花花，那些女人真是轄了眼吧，每個小時收費，一般收400、500元45分鐘，夜晚或者陪同出席舞會，多收一倍，收千幾二千蚊，這種人能付出真心吧？

 

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逍遙

最近有點不順利啦，醫生說膝蓋運動過度勞損，我的最愛瑜伽這輩子可能碰不得，真讓人失望。就像買了那些所謂藍籌股掉下來的心情一樣，高沽低買可真不容易。假日用了二天時間一口氣看完33 集《母儀天下》的宮廷片，那些女人包括尊貴如皇太后丶皇后，沒有一個擁有快樂的人生，其他妃子更不用說了，就為一位男人“皇帝”明爭暗鬥，值得麼？還不如生在平民家，更逍遙快活。

2012年退休調查結果，基於通脹及外圍波動等不利因素影響，受訪者預期退休所需金額平均為441萬元，但預期個人儲蓄總額平均只有302萬，資金缺口近140萬元，441萬元根本不足以應付退休需求，441萬元我想應該不包括自住房，另有40%受訪者認為，65歲或以後仍需繼續工作。主要因為儲蓄目標與實際儲蓄額存在明顯差距。

面對難以退休的現實，推遲退休或退休後繼續工作都不是實際解決之道，應盡早開始儲蓄，通脹高企下是不宜過分保守。

棒場

回歸後連升三天，短綫蠻好玩，10.02 沽清（857），16.7 沽了二次 （3），66.5 沽一些 （2）。

今天 6.73 買了一批（386）中石化，長綫短期均可，中國石油和化學工業聯合會發佈的《5月石油和化學工業經濟運行報告》顯示，前 5 月，國內進口原油1.18億噸，同比增長11.1%，其中 5 月份進口原油 2547.9 萬噸，創歷史紀錄。《報告》顯示，5 月份石化工業經濟增速繼續放緩，但穩定經濟增長的力量正在積聚，研究表示，下調 2012- 2014年油價預測7%，對中石化盈利影響有限，因為疲較少的煉油業務虧損抵銷；石化及營銷業務有高度下跌風險，因為需求回升較預期慢。

國債 2 年期零售部分票息為 2.38 厘，與目前銀行提供的人民幣定存息率仍有一定差距，入場費同為 1 萬元。國債風險低，而且提供長達 2 年的穩定利息收入，2 年期票息 2.38 厘 稍遜定存，有多餘人民幣，我還是會棒棒場。

換了部（12 核）新電腦，感覺開機速度快了很多，挺開心。

互惠互利

今天操作 65.4 沽一批（2）加上0.53利息，手癢癢，買了一些 （857）9.75 打算短炒。

送禮力求雙贏，距離香港 7.1 回歸15周年的日子愈來愈近，於憧憬國家主席胡錦濤來港將公布刺激本港經濟的措施下，中央送禮應該可以借勢炒上。其中，有消息指「港股半直通車」的港股ETF快將出台作為本港人民幣離岸中心的角色。

其實，透過擴大CEPA合作內容為港企開拓商機，以及容許本港金融機構染指內地市場，絕非新鮮事物，多年來一直在進行中。可是觀乎過往經驗，表面上市場大門是打開了，到了地方執行層面，則變成上有政策下有對策，香港企業及金融機構實際得益有限。所以今次在具體執行上需要跟過往不同，讓市場大門真真正正打開，市場准入變成實至名歸，港企必會獲益不淺。

事實上，上述多項政策早就需要與時並進，香港肯定可以幫上，而且有很大的發揮空間，在互惠互利基礎上，把收禮物變成禮尚往來的雙贏。

調查顯示港人失眠的比率高達20%，數目高達140萬，比率幾乎是全球之最，而且女士失眠的比例遠高於男士，我真是身同感受，晚上要吃半顆安眠葯才能 （安然入睡）。

如履薄冰

今天，16.30買了一批 （3）煤氣，看了以下一篇文章，我此等平凡“小女子”有很大感受，更加要 “如履薄冰”，步步小心。

莫慧馨的父親莫應基是本港股壇元老，有「股聖」之稱，縱橫股壇五十年，莫的丈夫郭勤功為怡和老臣子。已故前香港證券交易所主席莫應基其女兒莫慧馨控告滙豐私人銀行（瑞士）（下簡稱滙豐）不當銷售累計期權合約（accumulator）及股票掛鈎票據（ELN），向滙豐索償約8,000萬元。不過，高院法官認為莫不但明白accumulator運作，更因曾在accumulator中嘗過甜頭而變得進取，滙豐對她並無管理戶口及提醒風險等責任，昨駁回莫的申索，兼下令她支付滙豐訟費  。 

莫慧馨滙豐開戶後，共訂立了310份ELN及350份accumulator合約。莫聲稱自己只是家庭主婦，不諳金融投資，對照顧其戶口的滙豐董事總經理（關係管理）言聽計從。直至2007年十一月，她赫然發現自己投資過巨，潛在承受風險竟高達9,000萬美元（7.02億港元），遂決定沽ELN變現來替accumulator平倉，因此蒙受約8,000萬元損失。

不過，法官現認為莫須為自己投資損失負上責任，直指莫是成年人，不是孩子，她本身在倫敦一所大學修讀數學至二年級，法官相信她絕對有能力明白開戶文件夾附的「風險披露陳述」，當中清楚列明客戶應自行評估投資是否合適，銀行提供的意見或資料並非投資建議。官指變「進取」是事實 。 

法官又指莫的財富源自父親遺產，其投資取向初期較為保守， 其後雖然擅自在客戶檔案中將莫的風險策略由「平衡」改成「進取」，但法官認為從莫與滙豐職員的電話錄音可見，莫變得「進取」是事實，她因為在之前的accumulator合約中賺過錢，之後便買下更多accumulator合約，她是全權決定自己做甚麼或不做甚麼，莫試圖在庭上展現自己只是個「無助家庭主婦」，但法官坦言不覺如此，最終駁回其申索。

獨家生意 ？

【388】港交所現金併購LME　涉資166.73億元 ( 每股作價107.60英鎊　市盈率180倍 ) 港交所公布，與倫敦金屬交易所(LME)簽訂框架協議，以現金收購LME全部已發行普通股本，預計今年第四季完成收購，完成交易後第三年起，可提供盈利貢獻。


LME全部已發行普通股本總值約13.88億英鎊。分析估計，相當於市盈率180倍，造價高於市場預期150多億港元。港交所指，有關代價將由現金資源及至少11億英鎊(約132.14億港元)透過銀行融資撥付。李小加認為，收購LME作價合理，主要考慮業務前景及可持續性，及配合未來發展。今次收購代價其中8成，約132億元為銀行融資，其餘或發新股。短期仍有大量與併購相關工作需要處理，併購LME後，長遠可提升港交所盈利，而在過去未有併購，主要因未能尋找可帶來互補的對象。

1. 保存LME品牌
2. 保留LME現有會員制類別及相關資格條件，包括由其會員所持有的LMEH的B股 及股本要求。
3. LME為基礎金屬遠期及期權合約交易方面具領導地位的交易所，並為金融業管理局規管認可投資交易所。 

据我的理解， LME 倫敦金屬交易所應該不是獨家生意，是否其他人有意競爭也可參與 ？？？

異見分子

金管局前總裁任志剛，就提出檢討聯匯問題，或效法新加波與一籃子貨幣挂鈎，變成全港的 “異見分子”。今天的我，打倒昨天的我，其實任何人都有言論自由，任何人都要為自己言論負責，若有需要檢討聯匯制度，應在他任内進行，現在會不會是遲來的春天 ？ 高官們就相關議題敏感，不適宜在公眾作高調討論，以免影響金融穩定，說有關問題要小心處理，我們香港這些高官們有沒有這樣的能力改變聯匯 ？ （還是不做不錯，多做多錯）。

第二批通脹掛勾債券 (iBond) (04214) 已於下午截止認購，市場反應理想，政府發言人回應，據配售機構收集的資料顯示，初步認購初步認購金額約502億元，認購人數約33萬，債券認購金額及認購人數，分別較去年增加2.8倍及1.1倍，大概每人派 3 手 ，（早知是雞肋）沒驚喜。

最近多家基金經理減持股票，多持現金，那代表了 ？？？？

杯水車薪

最近學習瑜伽課堂 （ Yoga Therapy）， 與大家分享做瑜伽的樂趣，真可以減磅及修身，令我身心煥發力量、體態柔軟，及舒緩肩、頸、背痛。加上印度老師是一位高大威猛的美男子，令一班女同學不知學得有多興高彩烈。 近期大市動蕩，盡量減少買賣次數，以不變應萬變，以免上得山多終遇虎 !

歐元區現時只是口頭承諾提供資金援助，由歐洲設定的兩大援助機制提供款額。西班牙實際需款多少，要待兩家獨立審核機構發表報告後，西班牙才會在六月二十一日之前提出具體訴求。


一千億歐元規模看似龐大，其實只能暫時止咳，相信未有計入希臘一旦「脫歐」所帶來的風險。如果希臘最終出現債務違約，並脫離歐元區，區西班牙銀行業需要的救助金額，肯定不止此數，其他歐元區國家的銀行，隨時被捲入新的漩渦。一旦和歐債危機涉及可能逾萬億歐元的「黑洞」比較，縱使豪擲千億歐元，也不過如杯水車薪。

輸了有賠償

[ 雷曼] 報告譴責監管不力，倡由單一機構監管及懲處　:　

小組委員會由2008年起開始工作，用了三年半時間，耗費2800萬元完成長達360多頁的調查報告。委員會主席何鍾泰表示，銀行證券業務自03年後顯著增長，金管局理應加強註冊機構的監管，確保不會違規銷售，但在08年雷曼倒閉前，金管局的恒常監管未能發現銀行的不當銷售手法，對銀行的懲罰次數偏低，09年面對大量投訴始著手調查，基於監管未能奏效， 證監收緊監管動作太慢

證監會06年建議加強規管結構性產品，但條例在去年才獲通過，對此感到極度失望。證監會純以法律觀點理解「迷你債券」的名稱，亦需對投資者需要及觀感敏感度不足，負上責任。

按上述所指，銀行銷售結構性產品風險由金管局與證監會兩個機構分管，分工複雜，未能全面保障投資者利益。 

香港真是一個奇怪的地方，銀行銷售手法是有錯，但投資者得到 80/100 的賠償，還不滿意，要求百份百的賠償。怎不見買了其它投資產品輸了有賠償 ？

大智若愚

網上還真有奇緣， 今天有幸接受了 “晴報 ” 經濟日報旗下的免費報章的訪問，記者美女請不要把我太私隱的東西寫出來，拜托拜托 ！ 


內地接二連三推出新政策谷內需，加上憧憬人民銀行或會減息，令中港股市齊齊升逾1%。恒生指數先低後高，全日升逾250點，收市重上萬九點，重越十天線(18940) ，錄得本月以來首趟3連升(累升389點或2.1%)。但投資者仍對歐債危機持觀望態度，加上即月期指明日結算，下月期指更大幅低水330點，入市態度明顯較保守，全日成交不足五百億元。 


去年七月一項民調顯示，只有三成三市民會認購iBond，事隔一年金融市場變化可謂波譎雲詭，不少市民對iBond大嘆走寶，根據網上民調顯示，逾68%散戶擬認購iBond。（真是豈一時彼一時 ，變成雞肋。）


月有陰晴圓缺，季有春夏秋冬，市場也並非混亂一團，也如自然週期那樣有規律，可循往往會在形成某一趨勢後，投資嗎就好像做美容，步驟愈天然愈好。因此我相信既簡單又容易操作的方法稱之為大智若愚法，（Keep It Simple， Stupid）。股票不是憑空存在的，而是在特定時間以某種特定方式存在於我們的投資組合之中的。因此這有關交易股票時機和方式的問題，往往甚至比股票本身還重要。 

盲人過馬路

時至今日，特別想念以前在銀行工作時認識一位高人前輩，他給我的教導，還瀝瀝在目，[ 股市沒專家，只有贏家與輸家 ]。如果時間分配的好，以後我很想與大家分享一下在投行裏一些有趣的故事。

購買金融股，不論是銀行股、保險股，抑或券商股，就好似盲人橫過馬路，摩根大通（ JP Morgan）對沖投資驚爆虧蝕二十億美元，事件反映金融機構「混賬」得多麼離題；同時，銀行放貸賺取息差的本業已被投機炒賣取代了。

事實上，西方銀行已淪為大型的對沖基金，利用平錢搵快錢，但只要走錯一步，十年辛苦鑽營的利潤即時「凍過水」。所以，分析金融股時，還怎能沿用舊時的一套？市賬率、派息或市盈率這一堆數字無法預示未來。

慶幸的是，中資銀行絕少參與投機；不過，他們也要面對自身的問題，包括貸款質素及損失撥備兩方面。分析了數間企業的年報後，發現許多公司的槓桿比率十分高，還款能力成疑。這不禁對銀行「放水」的寬鬆程度感到不自在。不知道最終被「走數」的貸款有多少，亦不清楚銀行是否做足撥備。唯一肯定的是，投資者最怕不確定因素，金融機構盈利透明度低的老問題再次浮面。

iBond

政府再推iBond，消息透露，港府發行最多100億元的通脹掛鈎政府債券（ iBond），確定於6月5日至13日向公眾銷售，下月22日正式發行，25日在港交所（388）掛牌上市。據配售行接獲通知， iBond發行年期為三年，下限定息息率水平為1厘，浮息率則視乎過去半年平均移動通脹率釐訂，兩者以較高為准，散戶最低入場費為每人屬穩陣收息之選，去年沒人抽，個人行運地中了 44 手，今年應該再沒有這樣幸運啦！

「分析所有投資，不離安全性、收益性、成長性、機會成本數項。」經歷近一年，有何變化？庫房水浸，有增無減，安全性無變。收益上，最低票面債息，上次是一厘，是次有待公布，但起碼有一厘半厘？單此一項，已有吸引力，值得投入剩餘現金。因為不論通脹如何，以認購價計，收益已大於存款利率以倍計。原本是有罩門：以往港債流通性不好，等錢用時難賣出，會套緊資金，但一年下來，算是有價有市，不致逃生無門。

最重要的問題，還是機會成本。「同一筆資本，投資了此債，自然無法投資他處，兩者之間回報相差，就是機會成本。」要了解iBond值不值，自當與其他資產大類別互相比較。普通債券一旦買入，回報便鎖定，如坐到尾，上下望空間均有限。但通脹掛鈎債券的票息，卻不是固定，而是跟通脹平均數。最樂觀的預測，都不敢講本港通脹，會低於2%、3%。既然兩者都保本，當然是回報較高的iBond佔優。況且iBond還附送「通脹期權」，如果通脹急升，可以水漲船高；傳統債券回報，則被通脹侵蝕。

新鮮事

希臘組閣談判宣告破裂，巿場相信於下月重選中，傾向推倒削赤承諾的左翼勝算較高，意味歐債危困將再蔓延，致今早港股瀰漫避險情緒。

建聯合政府的跨黨談判週二破裂，新一輪選舉預計將在6月中旬舉行。從民調結果來看，支持救援方案的政黨將會再次失利。
希臘新興政治勢力激進左翼聯盟(Syriza)表示，救援方案已死，但希臘還是可以留在歐元區。通過傳達這一資訊，該黨正在贏得支持者。
這套希臘劇將如何收場？退出歐元區的可能性似乎越來越大。但這不是多數希臘人、也不是歐洲願意看到的結果。其他結局也是有可能的。


四種可能性：

1. 退出歐元區

2. 拒絕接受救援方案

3. 重新談判

4. 繼續堅持緊縮計畫

太陽底下每天有新鮮事， 近來市況太弱，細注出擊怕無肉食，大注又怕坐艇 ，我此等小市民經常也會做出愚蠢的事。有可能的話還是自己投資好，雖然經常犯錯，自己做買賣，今天 64.05 大注吸 （2）中電，打算收 0.53 利息。就算輸了自己也心中明白， 在錯中學習嗎！

Seminar

歐政局存隱憂港股再跌154點，五日累插近千點。評論則認為，不可以假設希臘脫離歐羅區的後果能控制，因希臘違約會令歐羅區國家貸款蒙受損失，繼而引發金融市場大幅波動。。

今天晚上在 “怡東酒店”參加了一個 Seminar， 多名著名基金經理分享今季投資心得，在此寫寫總結 ：

五 / 六月份有較大調整，可乘機買到平貨， 大家可多加留意。

可投資中國消費基金， 不是買 Made In China 的公司，是買囯外著名品牌。

中國政府公佈多項措施，以推動消費為主，務必支持經濟持續增長，相關措施包括透過創造就業，減低營商成本及提供補貼，提升人民收入，有關政策可望進一步提升中國消費者日益上升的收入水平。縱使市況波動，奢侈品股票依然表現突出，奢侈品盈利前景持續秀麗。

理財計劃

我要好好學習，理財計劃要盡可能細心，據不同時段，制訂相應的計劃，而不是光有空想。因此在制訂計劃時一定要符合自身的實際情況，不能盲然地估計，一方面，根據目標，重新審視自己的計劃是否符合實際，對不符合實際的，進行調整和改進，這樣可以幫助不斷地更新自己的思維，獲得良好的理財效果。

通過謹慎的方式，女性可以達到自己的財務目標，平衡收支差距。女性的一生有很多夢想，而實現很多夢想都需要依靠經濟上的支持，例如累積足夠的退休基金來安享晚年，建立教育基金為子女的將來打算，或者用來創立自己的事業等等。想實現這樣的目標，就需要進行財務規劃，合理地平衡收支。

每個女性都有自己理想的生活目標，而通過理財賺錢的方式來達成生活品質上的提高，是女性理財的重要目的。在周圍，少不了使用理財工具來提高生活品質的姐妹，她們渴望購買一些生活必需品以外的東西，追求生活的奢侈化。因此，追求高品質生活，也是女性賺錢的重要原因。

再者，女性在健康方面，比男性面臨的問題更加複雜煩瑣。因此，女性應當準備一筆備用金，防止自身出現健康問題，或是在家庭發生意外情況時及時解決。

女性在性格上往往比男性更細心和耐心，在理財方面，女性也要注意發揮這些優點，計劃是長時間的過程，只有持之以恒地進行，才能夠收到好的效果。

隨緣

跟大家分享兩段我很喜歡的靜思心語

隨緣

人與人之間              
隨緣而聚
緣盡而散
聚時盡其在我
散時盡其在我
既是相逢
既是相識
有恩便無怨
有愛便無恨

得與失
穫得與付出
求心之所安
存有隨緣之隨緣心
完善之固可喜
缺陷也是美的
縱使一剎那也是永恆~

選擇

內地調低A股交易費，刺激滬深兩市「五一」長假後大幅抽升，尾市回順但仍漲逾兩百點，重上21300收市，今天將手上短炒貨 （763 中興通訊，3800 保利協鑫）趁好市沽出 ， 還保留大籃籌觀望中。


有一段報告很有趣，関於富有女性想要什麼？ 獨立理財顧問組織 The Family Wealth Advisors Council進行的一項新調查提供了一些線索。報告說，女性希望理財顧問理解她們的“人生圖景”和“財務經歷”，而不止是她們的投資。（與此相反，如果男富翁的理財顧問打電話詢問他們的“人生圖景”，他們可能會掛斷電話。）


報告說，在受訪的550位女性百萬富翁中，有整整96%的人說，很重要的一點是，理財顧問要先花相當多的時間來理解她們的整個人生圖景，而不止是她們的財務狀況。


報告還說，女性百萬富翁希望理財顧問能夠理解她們的獨特個人情況和價值觀，不要因為她們的性別戴上有色眼鏡，或用高人一等的口氣和她們說話。她們還希望理財顧問能夠認識到建立一種可靠關係的重要性。


大部分單身、喪偶或離異的女性百萬富翁說，她們在非財務問題上也會請理財顧問幫忙。報告說，職場女性會向理財顧問徵求不“墨守成規”的意見：從個人健康問題、家庭糾紛，到人生指導和其他個人問題。


報告說，每個成功女性都在經歷一個與眾不同的人生，她希望理財顧問能夠和她同行。女性客戶常常會選擇一位元善於聆聽、然後能用案例或趣聞加以回應的理財顧問，這些案例要能體現理財顧問與類似客戶打交道的經驗。 

甜蜜蜜 Vocal Cover by Shadow

生存之道

最近努力做運動，如沒健康，投資已不重要啦！早前在報紙專欄中，看過一篇文章，心裏很有感受，此中，對於股市散戶而言，亦相當合用。第一時間要做的事，是先求生存。雖然這種公司通常波幅較細，不宜炒賣，但在現時經常左搖右擺的市況當中，穩中求勝反而是賣點。


歐洲股神波頓，打遍歐洲無敵手，轉戰香港，霸王（1338）中了十面埋伏，一世英明一朝喪。本地金手指，給瑞金（246）去其一指。女股神，天時、地利，人和（1387）卻不就，難復當年霸氣。最經典是保爾森，作為金融海嘯的勝利者，力挫一眾投行，甚至股神巴菲特，成為一代沽神。誰知深入大陸森林，恍如當年龐涓給孫臏設伏，只見林中樹身上寫上：「沽神死於此樹下」，立時「渾水」四起，萬箭齊飛，身受重創，不在話下。中國民企等於老千局，暫時已成為全球投資界的共識，一時三刻，難以洗底。


事到如今，應對之策，以靜制動，以息養價，靜待時機。策略看似平平無奇，效果奇佳，舊年夏天，恒指見頂至今，領匯（823）連股息回報30%、煤氣（3）18.6%、中電（2）37%、大家樂（341）及大快活（52）兩者均約28%，遠遠跑贏同期盈富基金（2800）的負8%。此外，不少炒慣股票的戰士，對於這些悶股，存有慣性歧視，覺得回報率太低。但邏輯上，總金額回報等於注碼乘以回報率。


悶股營運風險細，回報率就算不如增長股，但因為買得大的緣故，加上命中率又高N倍，實際貢獻可以相差極大：散戶用兩成注碼去買領匯，風險遠低於用相同注碼去買民企股。買得安心，睡得香甜，一年後組合贏6%。不怕全球及國內經濟放緩，不怕QE3無影無蹤，市場過去年多的重估，應該還能延續一段時間。

盛女

假期後， 於調整市，買了些平時熟悉的藍籌，作短期炒作。

我平常晚上很少看電視，有朋友特意來電推薦《盛女愛作戰》說很好笑，我剛看了二集，覺得還蠻好玩的。 由導師、號稱「人生教練」的（ Winnie），為雜誌專欄作者兼培訓導師，她經常於博客及專欄發表兩性關係的火辣言論而知名。她曾品評男人要先看他所穿的鞋子是否夠光鮮，言論惹網民狂罵，早前她去了韓國做整容手術，被網民封為港女代表。昨日網上電台主持黃洋達表示整個節目水準低，尤以 Winnie為首，質疑她早前才自稱單身十分快樂，現在有何資格教人找男友，又揶揄她是最需要改造的一位。  

無綫節目《盛女愛作戰》本週一（ 9日）首播，一連十集由人生導師 Winnie公開招募五位 28歲以上的單身女子 Bonnie、 Gobby、 Suki、 Florence及 Mandy，透過瞭解及訓練，尋找盛女單身原因，並協助她們「覓友」，才播了兩集，即激起熱烈討論，秉承香港觀眾愛邊看邊批評風格。

觀眾對於五位盛女，幾乎毫無保留地批評，甚至連導師 Winnie都不能倖免，網友留言：「她自己都沒質數，還做導師呀？」而五位女主角，更加被批評得近無體膚。

而條件不俗的 Mandy也被評：「一看就知是港女！」對於五位盛女的總評分，都不見得好，有網友說：「女人真要化化妝！」最難堪的是以四個字「甩皮甩骨」來概括五位盛女的質素。網友評價，甚至連 Speed Dating的男生也不放過，頭髮稀疏的 Mickey，更是節目中一大亮點。

我其實很欣賞這五位盛女，勇氣可嘉，節目做得很真實，為她們打打氣，盛女奮戰到底，祝福她們最終透過節目找到另一半。

缺陷美

人之所以與動物不同，或者是人對完美的追求。我們都羨慕別人擁有完美的東西，如女孩子想有完美的面孔、想有完美的身段、夫婦希望完美的婚姻、業主尋找完美的居所，甚至股民期望持有一隻「完美的股票」。


原來，看到的完美，可能只是經修飾的效果，只是事實的一部分。一盤亮麗業績，或者是弄得核數師寧願辭任的假帳；一個業務高增長的概念，或者是美麗的謊言。假使整盤數無花無假，也難保營商手法是否廉潔奉公。我漸漸認同一些研究指追求完美嚴重危害身體健康，亦慢慢接受世上真的沒有完美，學會欣賞缺陷也是一種美。


完美的生活是？ 在你有限的資源底下，可以滿足到你基本生活，而有多少額外的享受，就是完美生活。想到萬紫千紅，但永遠實現不到，就不是完美生活。 完美人生就是到你離開這世界時，感覺沒有遺憾，就代表你已得到完美的人生。


人生就像一幅拼圖，我們來到世界上，為的就是完成這拼圖，有時候，小拼圖會留空白，有時候會光芒萬丈，有時候會殘破不堪，我們都沒有可能擁有一幅完美的拼圖，因為人生必會錯過了很多，然而，殘破的拼圖不就是我們活過的證明嗎 ？拼圖會在不知不覺中拼好，成為了我們歲月的痕跡， 沒有經過磨煉的人生，還算是人生嗎 ？正如名人所擧「不經一番寒徹骨，焉得梅花撲鼻香」 。 

經典 （ Speak softly love ）

假期前夕， 買賣很悠閒， 早上買 20.05 （2628）囯壽，下午 20.4 賣， （16 ）新地以心中目標價 97 給賣了。

除了財經以外，還想與網友們分享一下其它的生活情趣，電影「教父」中最動人的音樂，最爲風靡的情調音樂 [ 溫柔的傾訴 ]熟悉且旋律優美的電影插曲，就像是一根神奇的回憶火柴，不僅讓人憶起電影中的經典畫面，更讓人想起深埋心底的回憶，點亮電光火石的美好瞬間。

Speak softly love
And hold me warm against your heart
I feel your words
The tender trembling moments start
We're in a world, our very own
Sharing a love that only few have ever known

* Wine-colored days warmed by the sun
Deep velvet nights when we are one

Speak softly love
So no one hears us but the sky
The vows of love we make will live until we die
My life is yours and all because
You came into my world with love so softly love (*) 　　　　

擁我在你暖暖的心上

我感覺你的言語
開始溫柔的顫動
我倆在同一個世界，只有我們倆
分享著鮮為人知的愛

陽光溫暖了酒紅色的歲月
當我倆合而為一，夜色深沉如絲絨

輕聲訴情
只有天空聽得見我們
我倆愛的誓約至死方休
我的生命屬於你，因為
你走進我的世界，以如此溫柔的愛

美容篇 （ 養顏程式 ）

港股結束四日跌市。恒生指數一度飆近三百點，全日成交則為526.6億元。

明天清明假期，還是寫點讓女士開開心心的題目，輕鬆一下，美女們要加油！ 過個快樂假日，天天動人的美麗人生 ！ 好好保養自己 ！

美肌電眼程式

抗老程式是全方位進行，「表面上盡量做足肌膚保養；身體上飲適合的湯水來滋補；心理上思想上要自己慢慢適應，一定要接受這個事實。」先說修護肌膚，「絕不偷懶，面霜眼霜不可少，覺得眼肌稍乾便多敷面模，預防皺紋，亦要做做 facial。我不愛曬太陽，但人體需要鈣質，但外出必塗防曬。」最好戴太陽眼鏡，加上一把雨傘。

靚湯養顏程式

說到養顏食療，根据研究，「多吃含膠原的食物，如花膠；煲雞湯、瘦肉和魚湯。每星期飲用一至兩次補血氣的燉品，如當歸、北芪、龍眼肉、杞子、南棗等，常燉冬蟲草，隔日飲加營素。」最近特別勤力補身，強調 keep fit 更要進食，就算胃口欠佳，也確保食足一日三餐，捱餓會影響體力，抵抗力也會變差。

因學習排排舞的關係，認識到一位很溫柔美麗，脾性很好的女友，在她身上學到那份細心，體貼， 樂觀，下輩子如果我是男人的話，一定要娶這樣的女生做妻子！ 

焦點 （新地 ， 旭光 ）

港股先升後跌，恒生指數收報20522，跌33點或0.16%；國企指數收報10658，微升18點或0.17%，成交金額由上週五的737億元，大幅縮減至455億元。

今天做了 [ 電眼美人 ] 李美鳳，緊緊觀察新地（00016），上周的新地事件引起的震撼比預期細，反映市場應已相當接近支持位，自己策略上一定是候機會再買，當然較期望大市繼續跌，兼且擬增加持股量，在市場悲觀情緒籠罩下，也沒有太大跌幅，已要回應情況開始加注，新地在96、84與72元之時，其預期息率與PE為3.5%、11.5倍；4%、10倍與4.7%、8.6倍，以今天新地下破94元，我就會小注在93元買，在97元沽，賺4元之即約4.2%，好過存款銀行；跌穿92元又如何，做價值投資者喔！除非郭家又有其他大事發生。

有兩間公司在一日之內把全季累積升幅化為烏有，說的是旭光（00067）及犯官非的新地（00016），前者照例通告講不知股價異動原因，收市後業績盈利有七成二增長，暴瀉兩成八傳聞同場外衍生工具對賭有關，面對這類暴動股，往往是防不勝防，在逆境中，更頻密的核數師跳船個案，股市對民企恐懼到草木皆兵的境地，天天有民企事在不動聲色下被洗倉，近期有傳聞說幾個持重貨二三線股基金，面臨極大贖回壓力，惡性循環持續的話，短期可能要拉閘清倉。 （我們這些散戶自己要好自為之， 多加珍重 )

玫瑰的霞想

流水從時間的編滑過

記憶的片段串成弧線的連續
花園的紅玫瑰撒落
在池水的譜線上
點成高低遠近的音階
心緒的故事在石間跌宕
反復演繹起伏
於水草之間穿行
流線的思念移行成
輕快行板的如訴如歌
盈盈掬水間花瓣往返流連
玫瑰的殷紅和臂彎的潔白環成優美的雙圓
催成豎琴上一碧如洗的新綠
信鴿銜歌詞來回低飛呢喃
花園遍佈的紅玫瑰
吟唱林間的公幵祕密
在流水和行雲之間
與林濤和聲成舖天蓋地的旋律

修心養性

港股三連挫再跌53點， 恒生指數曾瀉逾兩百點，全日收市險守20500 。

新地兩名聯席主席兼董事總經理郭炳江及郭炳聯，因懷疑涉及觸犯防賄條例被廉署拘留影響，加上大行籲沽，觸發新地系股份出現拋售潮。

新地(00016) 復牌開報94元， 收報96.5元，加上高盛不給與評級，投資者表示有戒心，券商亦關注新地企業管治，即時調低目標價，並表示事件令新地形象受損，股價短期受壓。此外，評級機構標準普爾將新地「A+」評級列入負面觀察名單，管理層不穩定，及該公司名譽受損。 收市仍勁跌14.6元或13.14%。 （我認爲有危有機）我一值等到差不多收市， 以 96.2 買些，小注怡請 ！ 

昨天操作， 10.9 賣 （857）， 20.4 沽 （2628）66.3 買 （2）

中投近年輸到怕，很多被洗倉的國企及民企股,從業績報告可見，普遍面對產品降價、存貨過多、資金緊張等問題,相信是去年經濟稍好時過度擴張種下的惡果，到公布業績時便無所遁形，個別情況甚至比市場預期更差，嚇人一跳。事實上，就連盈利屢創新高、被形容為「暴利」的內銀，業績亦可見端倪，存貸業務賺大錢而資本率卻不足，末季不良貸款上升等，都印證了各行各業均有盲目借錢擴張，當經濟減速便出問題。

今天，被逼在家修心養性，有好味的（福建薄餅餐）聚會去不成了。 在此多謝 Facebook 朋友的噓寒問暖，好感動 ！

焦點 （人壽， 社會現狀 ）

港股回吐161點力守牛熊線　後市續窄幅徘徊 , 上證全日收報2284點挫2.7%,內地股市急插，上證指數失守2300關，深成指數收市跌逾3%。,股大跌主要受到工業企業利潤兩年半來首次下滑，加上市場預計3月份CPI反彈機會較大，同時中信重工計劃在內地上市，令市場憂慮大市資金被抽乾，加上家電、鋼鐵急跌，中資金融股亦近乎全線下挫，拖累兩市近全日低位收市。

這兩天重感冒未能更新， 我認爲看中醫比西醫較理想，在此為有健康可以寫點東西，可以做自己喜愛的事情，向上帝感恩 ！

人壽（２６２８），已于在競價以 20.8 賣出，另外 中電（2）今天以 67.2 賣了一批。 去年中人壽的表現令投資者氣餒。在日前中人壽已換了掌門人，楊明生為董事長。黨委書記楊明生有２０餘年銀行業經驗，曾任中國農業銀行行長，２００７年起調任中國保監會副主席至今。有謂這次調整有助保險業轉型發展。中人壽的投資者可會發點夢？

央視時政對話節目王牌美女主播柴靜，在微博的一段出位博文，近日被內地網民瘋狂轉貼、讚譽她大膽準確地描述出中國社會現狀，是一針見血。

柴靜在微博中指，中國社會現在是「窮人在愛國，富人在出國；有權者在賣官，有錢者在買官；強勢者在禍國，強權者在賣國；國家愈來愈窮了，老百姓對國家的信心愈來愈沒有了，振興民族的希望愈來愈小了，領導干部的人氣指數愈來愈少了！」

女特首

港股失守牛熊線挫232點　國指連瀉八日。

唐英年與梁振英2人，皆不被港人所接受。不過，港人不喜歡2人的原因，並不僅僅因為他們是建制派，還因為在港人眼中，雙英對決是豬狼之爭：唐英年愚蠢無能，只是靠父蔭而一路扶搖直上，被形容為豬。梁振英奸猾凶狠，被形容為狼。

雖然唐梁二人皆對豬狼之爭的說法非常不喜歡，亦有輿論認為用豬狼之爭來形容這場選戰，是貶低參選者，對2人不公平。但2人近來面對選戰所發表的種種言論卻加強了港人的豬狼之爭印象。”這些衝著唐英年的言論近乎人身攻擊，全無風度可言，暴露其惡狼本性。唐英年以自己屬龍反駁蠢豬論，且強調特首要有能力凝聚能幹之士，亦要有胸襟及凝聚社會的能力，只屬輕巧之舉。不過，由這樣的交鋒看，此次香港特首選舉，港人可以看場好戲。

然而，無論豬狼之爭的戲碼如何強，從傳媒的種種報導與輿論的冷嘲熱諷看，絕大多數港人無權參與，卻又不得不將自己未來的福祉交付到這樣的豬狼人物手中的那一絲悲哀與無奈，無法掩飾。

對著這二只 「做男人沒膊頭 」 豬狼 ， 相對最大受害者 [ 新好女人 ] 郭妤淺， 在鏡頭下大方得體， 全程表現淡定， 即使面對市民「烽煙」亦對答如流 ，將丈夫的婚外情「攬上身」，歸咎自己疏忽及沒時間照顧丈夫，力撐唐是「九十分老公 」， 容忍度似超人，有古代中國女人的傳統美德 ，   （停留在封建時代 ）， 在無法選擇下，我願意推選郭妤淺做我們的女特首。

生命的堅持

港股反彈44點中止4連跌　後市考驗20500支持 ，市場觀望大型國企股業績，加上牛熊分界線(即250天線，現處20780)支持強韌，但港股欲升乏力，恒生指數全日好淡爭持，高低波幅只有177點，收市重越20900點，惟國企指數連瀉7日，累挫588點或5.18%，而大市全日成交大縮水，成交金額不足500億元。

這兩天與一班友人相約深圳， 過了很悠閒的假期，吃喝玩樂，一樂也 !

在車上欣賞了杏林子的作品，著有杏林小記、感謝玫瑰有刺、在生命的渡口與你相遇、探索生命的深井、「美麗人生的２２種寶典」與「生之頌」這兩本書都是在告訴我們有許多與生命奮鬥有關的事，杏林子是一位令人佩服的生命鬥士，雖然她患有不治之症，但她仍然繼續寫作，她的文章使那些身陷沮喪之中的人重燃希望的火炬，她所創力的伊甸基金會，更造福了無數的殘障同胞。在這些的故事中，讓人體會到一個人會成功並不是一朝半夕的，在她的背後都有著一段令人難忘的刻苦故事，我非常的敬佩她。作者在這本書裡，告訴我們很多偉人的故事，發現成功者皆有一個共同的特徵，那就是：「每遇到挫折打擊時，他們很少回頭看，也不把自己陷於痛苦流淚中，而是趕緊重新再來一次。」命運儘管以諸多苦難來打擊我們，但是只要活著就有希望。走過挫折、病痛，杏林子始終相信，美麗的人生必須靠自己創造而得。無論時空如何變遷，生命的真諦恆久不變，無論您是青春正茂，是頻遭困頓，生命中總有一些極其可貴的珍寶，需要我們用心護守與堅持。

昨天 66.05 買 （中電）， 19.9 買 2628 （囯壽）短炒，今天先賣一些。

美容篇 （ 動人 ）

今天我們這些女性除了在理財，投資的題目下要努力增值， 更要在我們美麗，健康下功夫，可以 [ 出得廳堂 ] ， 美艷動人。

原來一些我們平常的普通食材,也可以是健康的, 要保持身體健康的辦法，都離不開均衡飲食和適量的運動，還要持之以行啊！

我每天早上喝一杯溫軟的蜜糖飲品也是對腸胃排毒的好方法， 早餐二片麥片，加上一顆 Centrum 天天如是。 另外熱清茶、脫脂奶、低鹽清湯等都是好幫手。棉花糖朱古力就要喝少一點了，因為此類飲品提供了脂肪、糖份和卡路里，多喝會影響健康。

想令人眼前一亮，給人留下印象，與你保持聯絡，外表、打扮是十分重要的。加上一點輕淡美容化妝，（切忌濃妝艷抹）如果不是眼睛無神， 千萬不要加上一條黑黑的眼綫，女人化妝不襯色、著衫撞色，就算有多貴、多靚的化妝品、多新款的衫褲鞋襪放上身也會很"嚇人"。 即使你外表不俗，若不懂得談吐，不懂得製造話題，也只能做隻"鵪鶉"，靜靜地坐在一旁，白白浪費機會。配搭出適合不同場合的衣著打扮，改善你的談吐，增加你的吸引度，使你在人群中成為注目的一位。

在打扮方面，盡量以高貴大方，特出個性美，可助您改善形象。藉著形象改善來突出個人優點，令您倍添自信，任何場合都表現出色。把最美麗、最動人、最完美的一刻展現出來，時刻散發自然自信的一面，令人眼前一亮，成為焦點所在。

焦點 （ 調控，博士蛙 ）

港股全日收報21317跌35點　成交608億元 
「房價還遠遠沒有回到合理價位，因此調控不能放鬆」，溫總這句說話其實相當坦白，如果溫總在其他問題上都可以如此一針見血，如果由一名小學生去拆解，應該都會知道溫總的意思，就是「樓價尚未調整足夠，所以需要繼續調控」，不過如此簡單的一句說話，樓市調控於艱難中看到一點曙光，同時有所進展，所以未來樓市的調控可能會轉向更有彈性。有這樣想法其實沒有錯，因為任何一個政府在推出樓市政策的時候，都絕對不想樓價出現硬着陸的情況，所以政策有彈性亦不足為奇，只是政策的彈性是否市場接受，又是另一回事。與其繼續解讀溫總想甚麼，倒不如拆解一下市場到底想甚麼，昨日上證指數再跌17點，由原本挑戰年內新高，到現在再度尋底，明顯代表了市場對溫總的言論極不接受，同時又只能無奈接受。


內部因素方面，港股有爆發集資抽水潮跡象，繼友邦保險(1299)大股東在上周配股集資460多億元後，長江基建(1038)發表業績後亦快速配股集資，按45.75元配售5,090萬股，集資逾23億元。另外，交通銀行(3328)昨停牌，涉及籌劃非公開發行股票事項，落實A加H股集資逾693.2億元。內地金融股業績公布期剛開始，相信抽水集資陰影難以消除，對內銀股和內地保險股仍構成壓力。如市況是逐步進入反覆橫行悶局的話，相信股份出現個別分化走勢的格局將會更加凸顯。而一些在早前跟隨大市急升，累積了相當升幅的股份板塊，尤其是一些基本面不是那麼紥實的，有出現掉頭回挫的機會。


上市不足一年半的博士蛙(1698) ，帳目疑問昨天曝光。博士蛙昨天早上突然宣佈核數師德勤．關黃陳方辭任，股價隨即暴瀉35%，上午已有6.6億元股份轉手，相信不少散戶中伏。公司中午發出通告，指核數師對一筆3.92億元人民幣的預付款，以及若干經銷商、供應商是否存在均有懷疑。 我們這些小市民，對這些二三綫股，真要打以万二分的精神，免以中伏。


有朋友介紹 [蘋果醋] ，說對體質較虛有莫大好處，我已不妨一試，效果下回分解。

惜福

詩人眼中，春意綿綿最好眠，一覺醒來還可「處處聞啼鳥」，如詩如畫。可惜，現實就是今年春天濕漉漉凍冰冰，把舊毛病都扯出來，累得不想動。 更覺生命的不可察，不可控， 更要好好過每一天，好好珍惜身邊的朋友和家人，想起家父最後親筆的心聲，簡簡單單， 表達了他對生命的豁達。


看破，放下，自在， 世事多難，休閒是福，
感恩，惜福，知足， 病患小事，生死隨緣。


有一篇華爾街文章活到80歲需要花多少錢？ 
祝願大家長壽，也希望大家準備好長壽所需的銀子。
專家稱高昂的生活費用常常令退休者們感到震驚，他們中的許多人原本都指望等年紀大些時大幅削減生活成本，並且把預算維持在固定水平上。USAA保險公司駐達拉斯理財經理海蒂．施密特（Heidi Schmidt）說，實際上，人們在退休階段所花的錢最後往往比工作階段花得還要多。
這些錢花在了哪裡主要取決於年齡段，80多歲的人大多將其休閑預算的很大一部分換了醫藥。當然，專家說，並非所有花費都取決於年齡。如果是一位健康且熱愛旅遊的耄耋老人，他的花錢習慣可能更接近比他年輕二十、三十歲的人群。當然也有很多人在退休 階段的花費會少得多，也許靠是精打細算也許是靠運氣，抑或兼而有之。姑且不論退休生活的目標是什麼，我們對不同退休階段的消費結構進行了如下的細分：
60至69歲
住房（按揭貸款、公用事業費和裝飾）：155,500美元
家具和家電：15,000美元
娛樂和外出就餐：46,700美元
交通：71,000美元
在這個剛步入退休的年齡段，60來歲的人在從住房到穿衣的方方面面都比年齡更大人群要花得多。很多六十幾歲退休的人往往會發覺他們終於有了時間和積蓄，終於 能拿出一點來揮霍在旅行或高價物件上，比如汽車。或者享受自己最大的愛好：據勞工統計局稱，近年來退休的美國人平均每人每年花費2,300美元用於看電 影、養寵物和購買最新電子產品等活動。在75歲以上人群中，這一數額降至平均1,300美元。
70至79歲
醫療保健總花費：48,400美元
處方藥：8,100美元
房屋維修：16,400美元
公用事業費：33,900美元
隨著人慢慢變老，與之而來的是更加高昂的開銷。到70多歲後，醫療保健費開始迅速增加。凱撒家庭基金會（Kaiser Family Foundation）稱，居民壽命變長以及慢性疾病的增加抬高了美國的醫療保健開支。據勞工統計局統計，65歲至75歲的人每年在醫療保健上的花費為 4,900美元，較之55歲至65歲的人群高出近30%。據凱撒家庭基金會稱，雪上加霜的是，預計未來幾年內醫療保健費還會比收入漲得快。

焦點 （ 4 九倉集團 / 凱旋門 ）

我們女性在財經，軍事，時事，的題目上，確實是沒男性般的遠大視野，但是我們有一顆細緻的心，能從生活上的觀察，而得到生活上的智慧，令我們有不同的感受與看法。每個週六我與幾個朋友都在尖沙嘴聚會，逛商場，對海港城周邊的情況很熟悉。很想分享我對九龍倉的看法。

看 好 九 龍 倉 的 原 因 是 其 在 香 港 零 售 物 業 市 場 具 有 領 先 地 位 。 九 龍 倉 的 旗 艦 資 產 海 港 城2011年前9個月的零售銷售按年上漲36%至189億港元，而2010年為203億港元。海港城每平方英呎的銷售額較去年按年增長40%至2,100港元。旗下兩大購物中心海港城和時代廣場的租金收入自2003年以來分別獲得12%和9%的年複合增長率，合共佔2011年上半年香港零售銷售總額的8.3%。盡管歐洲債務危機不斷惡化和美國經濟增長疲軟引發市場高度擔憂，但香港的零售銷售額和銷售量繼續分別按年增長28.2%和20.8%，表現強勁。內地遊客的消費旺盛帶動了香港的零售業。內地遊客抵港人數按年增長28.3%。

我個人來説很留意九龍倉的股票，現價 44.65， 12 個月的個人目標價 50，不過由於它的派息並不高， 周息率預期只有2.35， 還是要小心考慮買進的價位。

有段報道凱旋門「至尊門」 3465方呎特色戶，以約 2.28億元賣出，呎價高達 6.58萬元，貴過西半山天匯，貴絕全亞洲分層戶。 很奇怪凱旋門周邊的狀況，環境很不適合居住，有高鉄的工程，還有中港碼頭的廢氣，每次都聞到那難聞的柴油味。很難受。

最近都給朋友當笑話，說看您這付德行，還學人家寫 Blog， 看您能寫上幾天，看您寫不過這個暑假。 能寫幾天就幾天，反正像女人的衣櫃，把衣服放進去。 有空的話拿來看看還蠻不錯的。 

焦點 ( 今天報告 ）

美股昨日反覆靠穩，市場預期週五公佈的非農就業數據理想，支持大市向上歐洲股市顯著造好，市場相信希臘換債協議接近達成，可避過債務違約，紓緩整個歐債危機港股 ADR 靠穩，料恒指今日將跟隨 A 股走動，內地即公佈的經濟數據將成關鍵，歐洲股市顯著上升，希臘換債協議接近達成，市場相信可避過債務違約，意大利 10 年期國債孳息率亦顯著回落，帶動歐洲股市造好，美股早段亦跟隨歐洲股市造好，惟上週首次申請失業救濟金人數略高於預期，令市場對明天公佈的非農就業保持觀望，美股反覆靠穩。


港股 ADR 亦跟隨外圍股市靠穩，目前較關鍵的是希臘即將公佈換債參與率能否達到 95%，其後亦要觀看內地即將公佈的經濟數據，如 2 月份通脹最終如市場預期回落至 3.5%左近，在通脹逐步受控之情況下，A 股有可能於整固過後再作抽升，其時或有利港股進一步回穩，並穩企於 250 天線之上。從技術上看，恒指前日一度低見 20522 點，其後整個跌勢出現逆轉之跡象，恒指昨日更伺機修補第一個下降裂口，並輕微重越 250 天線之上，如恒指能於後市企穩於 250 天線，並伺機重越 10 天及 20 天線之上，個人認為，投資者可先觀看恒指於短期後市能否先突破 21000 點關口，如恒指於短期後市未能盡快重越此關，恒指有可能於反彈過後再掉頭回落，一旦再度跌穿 250 天線，恒指則意味整個調整或仍未結束，後市或將再跌穿 7 日低位 20522 點，而較關鍵的支持仍在 50 天線。


今天應邀出席朋友股票行搬遷酒會，由地鋪搬到 [東廣場] 很熱鬧。看到很多客戶現場買賣很緊張，很專注那台股票機，一兩格價位就買，一兩格價位就賣，這樣買賣有多費勁，令我感覺很累。

回應教學（按圖可放大）

投資大師 （舞蹈遐想）

港股全日收報20627跌178點　成交789億元，調整市優優閑閑等買貨，聼著音樂想起了跳社交舞，那些美麗片斷飛繞在思緒裏。


華爾滋 Waltz （巴菲特）
是社交舞中歷史最悠久的舞，又稱為圓舞曲或宮廷舞。舞步種類很少，沒有很多的花樣。在慢步旋轉舞步中，和諧的的技巧，令舞者裙擺飛揚，婀娜多姿。巴菲特之投資風格，長期持有，看好且熟悉的股票。把雞蛋放在一個籃子裏，小心地看好它。如果您不願意擁有一家公司十年，那就不要擁有它十分鐘。


探戈 Tango （威廉 江恩） 
探戈 美式探戈，較優雅嬌媚，動作輕柔，具有紳士風度，但後來逐漸沒落。而英式探戈，自始至終都保持著它的神秘色彩；音樂抑揚頓挫，剛強有力，令人熱血沸騰，舞步特別，例如搖頭頓足、欲進還退，舞蹈風格充滿豪邁精神。 江恩之投資風格 ，設下停損點，減少買賣出錯時可能造成的損失。不要因爲不耐煩而入市， 也不要因爲不耐煩而清倉。如無適當的理由，避免胡亂更改所持的買賣策略。　 　
　 
恰恰 Cha Cha  (約翰 坦伯頓）
恰恰起源於墨西哥、古巴等地，原是曼波舞（mambo）的變形，卻又比曼波舞更為流行。主要是因為這種舞給人一種明朗輕快的感覺，舞姿活潑、步法俐落。  坦伯頓 之投資風格 ，保持彈性，沒有一項投資永遠是最優選擇。投資購買的是價值，而不是經濟前景。熊市並不縂是伴隨經濟衰退。從來沒有免費午餐，絕不依靠感情，情緒而投資，不要經常持負面的態度。  　 

焦點 （ 股票期權）

港股全日下跌，午後跌幅擴大，收市失守廿天(21274)  及250天線(20887) ，恒生指數收報20806，跌459點或2.16%；國企指數收報11119，跌351點或3.06%，成交金額由昨日577億元 ，今天下午與朋友 high tea 回來，大市成交激增至1271億元， 最近跌市很少見到這麼大成交量。


我忽然心血來潮想簡單說說，股票期權篇 ， 因爲比較複雜，今天介紹一下比較簡單策略 ：


認購期權認購長倉  （Buy Call）
買入行使價S的認購期權
應用           後市看升策略﹐對升幅越樂觀﹐應買入行使價越高(價外)期權﹐以達最高杠杆效應
打和點        S + 已付出期權金
潛在盈利     結算價高于打和點﹕ 結算價 - 打和點
最大虧損     限於已付出期權金


沽空行使價S的認購期權 （Sell Call）
應用           認為後市不會上昇或整固﹐沽出認購期權以收取期權金
打和點        S + 已付出期權金
潛在盈利     結算價打低于打和點﹕ 打和點 - 結算價﹐最多只限於所收期權金
最大虧損     無限


在大調整股市中，在跌市 Buy Call 期權，最大虧損只是付出期權金， 而不會負上無限責任， 一般投資者可應用的到。
Sell Call 期權在跌市中手上無實貨對沖的話，要負上無限責任。

新詩 （ 留出距離 ）

時間漸漸逝去,你和我永遠身處在五米外的世界。
我在五米外看著你的嬉笑怒?,
你在五米外築起防備的警戒線。
我接近一步,你退後一步，
最後我笑了。


笑什??
笑你懂得保護自己，
笑你終於知道不要太天真，
笑你可以如此不在乎。


距離越來越遠，我們只能生活在幾聲的訕笑中。
你對著朋友在訕笑我的愚昧，
我對著自己在訕笑你的浮誇。
我傷害一次，你快樂一次。
最後我走了。


走到哪?
走到你看不到的角落，
走到讓我可以扶起跌倒的你之處
走到我可以繼續注視你的一隅。


我知道，我可以永遠站在你的五米之外。

焦點 （ 觀望 ， 金威啤酒 124 ）

滬指連升7周，加上美國上周申領失業救濟金人數跌至近四年低位，帶動港股重越十天線(21468) 。惟兩會開幕前夕，加上周末因素，成交縮減至僅逾六百億元。總結恒指一周累升156點或0.73%，高低波幅達640點；國企指數累升49點或0.42%，波幅444點。


主席貝南克(Ben Bernanke) 基於油價及商品近期持續上升，要紓緩通脹，暫該不會推出QE3 。港股市週四收盤走低，週五攀升，是黑池交易及場外期權從中作怪，資訊不夠透明，一直以來是大戶控制市場。市場靜待兩會開幕及內地下周五公布消費物價指數(CPI)，相信下周港股觀望氣氛持續濃厚，恒指或於20500至21300之間波動，大量資金進入新興市場的可能性是存在的，大量熱錢追逐，會對本港帶來資產動蕩，四月份可能有比較像樣的調整。 




知情人士透露，安海斯-布希公司(Anheuser-Busch InBev N.V., ABI.BT)和兩家中資釀酒公司已向金威啤酒集團有限公司(Kingway Brewery Holdings Ltd., 0124.HK, 簡稱：金威啤酒)的釀酒業務發出競購。買家可有六至八周的時間對所售資產進行盡職調查，金威啤酒（124）1月末曾表示，作為戰略審查的一部分，將通過招標出售上述業務。金威啤酒目前市值為51.3億港元（合6.6億美元）。上述知情人士稱，該公司計畫出售旗下的金威品牌以及大部分釀酒設施，但計畫保留兩家啤酒廠。
華潤雪花啤酒(中國)有限公司(China Resources Snow Breweries Ltd., 簡稱：華潤雪花)和北京燕京啤酒股份有限公司(Beijing Yanjing Brewery Co., 000729.SZ, 簡稱：燕京啤酒)已對上述資產發出投標。


華潤雪花是華潤創業有限公司(China Resources Enterprise Ltd., 簡稱：華潤創業)與SABMiller PLC的合資公司；燕京啤酒是北京控股有限公司(Beijing Enterprises Holdings Ltd., 0392.HK, 簡稱：北京控股)的啤酒子公司。


安海斯-布希、燕京啤酒、華潤創業及金威啤酒均未予置評。 

焦點 （ 中資地產股， 香港交易所 ）

恒生指數收盤下跌292.12點，至21,387.96點，跌幅1.4%，盤中該指數在21,338.29-21,641.14點區間內波動, 市場成交額總計688.3億港元，低於週三的708.8億港元, 後市料續窄幅整固.


港股市週四收盤走低，因美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)主席貝南克(Ben Bernanke)的言論令有關美國將推出更多定量寬鬆措施的預期降溫；他仍對美國經濟復蘇持謹慎看法，認為復蘇不夠均衡，步伐也不夠快。但他並沒有像一些人預計的那樣，暗示第三輪定量。


中資地產股領跌，因市場擔心中國大陸的房地產企業將仿效碧桂園(Country Garden)進行配股融資。中國大陸地產開發商碧桂園(Country Garden)跌8.8%，至3.20港元，低於其週三配股籌資219億港元的增發價每股3.23港元。碧桂園的籌資行動引起了投資者對其他同行可能跟進的擔憂，並導致中國大陸大型地產股全線下挫。其中，恒大地產(Evergrande)跌8.1%，至4.53港元；富力地產(R&F Properties)跌8.0%，至9.45港元；綠城中國(Greentown China)跌7.8%，至5.44港元；藍籌股中國海外發展(China Overseas Land)跌5.5%，至15.36港元。


在一篇報告中稱，碧桂園融資消息並不意外，因為該公司債務水準較高，且預計今年合約銷售收入增速將放緩。預計其他大型中資地產公司本月也會採取類似的融資舉措，這將給股市帶來巨大的獲利回吐拋壓。


香港交易所(Hong Kong Exchanges)跌1.6%，至142.30港元，今日早些時候香港交易所公佈了2011年度業績，業績與2010年基本持平。摩根士丹利把該股2012-13財年的盈利預期下調了至多5%，以反映港股市場成交量下滑的因素。摩根士丹利在一篇報告中稱，短期內該股似乎不會擺脫盈利下滑的局面。這可能導致該股的市盈率降低。


這兩天實在太忙，出席銀行酒會，未有時間更新。

奢侈品 （普拉達 １９１３）

結果顯示，韓國人比其他國家的人對這類商品更情有獨鍾。很少有韓國人會因為花大價錢購買奢侈品而心存愧疚或者認為自己是在燒錢。在接受調查的韓國人當中，只有22%的人認為炫耀奢侈品是品位低俗的表現而在日本和中國的受訪者中，這個比例要高出很多。這一現象的部分原因可歸結為韓國文化的同質性，在這種文化特性的影響之下，韓國人樂意借有項調研的主要對象是曾經有過購買奢侈品經助高檔品來彰顯自己的與眾不同，並且要勉力要同擁有奢侈品的人靠齊。

韓國人“對於極盡精緻物品的敬意，有些消費者最開始購買奢侈品也許是為了隨大流，而擁有了第一件之後，他們就會發現奢侈品的品質的確卓爾不群”。對奢侈品牌而言，韓國的市場仍然有上升的空間。近年來，已有眾多的奢侈品牌競相進入韓國，更有數家韓國大企業及財團在過去十年間收購了眾多的歐洲奢侈品牌。在全球經濟不景的大勢之下，只有韓國和中國有很大比例的受訪者表示，自己去年用於奢侈品的開銷比往年更多。大約46%的韓國受訪者表示，自己在過去12個月裏比之前花了更多的錢購置奢侈品，在中國這個數字則是44%。這兩個數字都遠遠高於日本、美國和歐洲個位數的比例。

普拉達（０１９１３）擁有「Ｐｒａｄａ」及「Ｍｉｕ　Ｍｉｕ」兩個強勁品牌兼全面銷售平臺，是奢侈品牌當中最吸引的股份之一，相信未來３年毛利率有６００點子增長空間，　截至去年１２月，普拉達共有２４８個銷售點，ＬＶ及Ｇｕｃｃｉ則分別有４６１個及３８４個，作為全球最受認可及歡迎的品牌，普拉達明顯怖點不足。若新增分店不會對現有店舖構成競爭、產品創新持續成功。不過，普拉達管理層能否有效落實零售策略及令品牌保持水準是主要關注點。

每次逛海港城奢侈品真是自由行最愛，可多加留意。

焦點： （ 基金可以不理 ）

港股今早反覆向好，但午後倒跌及跌穿十天線(21343)  收市，恒生指數收報21217，跌189點或0.88%；國企指數收報11540，跌149點或1.28%，成交金額646億元。

布蘭特油升上了125美元/桶，令人有些不安，伊朗又在炫耀它的核能力， 伊朗核問題，油價高，中東亂局，企引發通脹及金融不穩定，隨時可能反映到市場中來，在高位持觀望，現在不要積極入市，有貨的持觀望，是比較穩妥的做法。

「賺錢之神」普爾遜去年因投資於嘉漢林業導致旗下基金勁蝕的事件,美國一名「富豪級」基金投資者入稟法院,以集體訴訟形式控告普爾遜在投資嘉漢林業時,沒有做好盡職審查,違反誠信責任。這宗案件不但關乎普爾遜的聲譽和地位,對整個基金界也是具里程碑義意的大事。早在去年中,普爾遜在勁蝕下沽清嘉漢林業並公開認衰後,眾多投資者及分析員對於這位神級基金經理竟然買中「問題股」,提出很多質問。當時普爾遜在發給客戶的信件中,不承認失職,強調很多資料均來自核數師及券商等第三者的盡職審查報告,言下之意是自己也是受害人,要追究的應是那些專業機構及專業人士。

因此,這案例怎樣發展,對基金界影響深遠,如果最終判定錯買問題股便要賠償客戶損失,索償肯定排山倒海而來,基金經理必定人人自危。從歐洲走到香港搞基金的「歐洲股神」安東尼波頓,去年也因為錯買問題中資股損手,當時他承認低估了風險,並說將來要加強盡職審查,是否意味著之前所做的有不足?會否引來投資者索償呢?

香港的投資者看來不會有相同待遇,因為美國的案例是否適用是一大疑問,而且香港沒有這類集體訴訟,只能靠監管機構代為出面討公道,可惜相關個案多年來少得如鳳毛麟角。不過,這不等於可對基金經理是否做足盡職審查置之不理,畢竟他們是收錢代人投資,有酬勞便有責任,總不能說句我也是受害人便當什麼事都無發生過。

我對基金一向有所保留，這評價可能有點不公道，或許我的個人經驗，和我錯誤叛斷有關。假如我向獨立理財顧問請教保本增值良方，他們都提議我設立基金投資組合，買定息債券及股票基金，甚至分散全球。此為防守性亦強，但未必是最經濟實惠的投資方法。因大部分基金會收首次認購費，並每年管理升跌都收管理費。由於股息多數夠支付管理費， 不過羊毛出在羊身上，投資者須付高昂的入場費用，因基金要回佣給投資顧問。

如果我要買基金的話，首選指數基金盈富基金（2800）或  中國企業指數 （2828）ETF  管理費夠便宜。

今天財經焦點 （ 匯豐 ， 内銀股 ）

港股今日反覆靠穩，恒生指數收市報21,406點，升25點；國企指數收報11,689點，跌24點。主板全日成交616.68 億元。

匯豐（005）將於下星期一公布業績，市場預計匯控全年最多賺近

４０％至逾１８０億美元，歐債過去一年的影響或已經反映於股價身上，而歐洲會議通過援助希臘的方案，對歐美業務較多的匯豐或較有利。香港裁員計劃規模傳出好消息，裁員人數將由去年定下之3000人減少至約1000人，在滙豐工作朋友說，員工在60 嵗退休的前二年，有免死金牌不能裁，聼說服務多年的高層有很大筆退休金。很羡慕！

自從人行下調存款準備金後，多家大行上調一眾內銀股的目標價，但建行(939)及工行(1398) 兩家股價過去一個月跑輸恒生指數。導致股價走弱的原因十分簡單，就是估值過高。現時各內銀股的預期市盈率，都是10倍以下，為何會覺得所有內銀股都出現估值過高的問題？ 

仍未能有效計算，到底有多少盈利可以長期維持？不過早前內地銀行的2011年全年盈利，因為錯誤地重複計算，被傳高達2.65萬億元人民幣，被廣泛報道後，我對內地銀行股的盈利前景多了一分戒心，這代表市場對內地銀行的盈利，存在不現實的憧憬。

以第四季內地資金緊絀度作分析，加上上海一個月期的銀行同業拆息一度升至8%以上水平，絕對不太相信內地的不良貸款餘額，上升的幅度會如此輕微，近日市場傳出2月份內地銀行新增貸款不足1萬億元人民幣，低於市場預期，由於第一季為內地銀行貸款最暢旺的季度，連續兩個月新增貸款額度都低於市場預期，實令市場感到費解。在舊債未清下，又批出新債，最終可能令銀行貸款風險進一步攀升，同時一旦內地資產價格出現不尋常波動，內銀股是否有能力應對，相信包括人行在內，沒有人可以作出保證。